多家券商解析市场趋势：布局中报行情，关注政策动态

当前市场正面临经济、政策和情绪的三重挑战，但券商普遍认为，这些挑战正逐步转向积极面。中信证券指出，尽管市场仍处于三重谷底，但预计三季度经济复苏斜率将放缓后改观，政策将聚焦产业和防风险，汇率贬值接近尾声，建议积极参与中报行情。

经济方面，三季度工业品价格反弹、出口触底和消费回升有望重启库存周期。政策层面，决策层对市场焦虑有认知，高质量发展信号清晰，后续政策将聚焦科技补短板、数字经济和绿色发展等。汇率方面，美国经济加息预期接近尾声，中国经济预期谷底，汇率利空因素钝化，7月加息后经济预期或迎拐点。

中金公司则强调，市场正进入重要数据和政策观测期，未来一周经济金融数据将发布，可能强化市场对政策支持的预期。建议继续关注政策取向和落实情况，维持对下半年A股市场中性偏积极看法。

行业配置方面，中金公司建议关注三条主线：顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，如人工智能、数字经济等；需求好转或供给格局改善、具备较大业绩弹性的领域，如白酒、家电等；股息率高且具备优质现金流的领域，如低估值国央企。

银河证券认为，下半年A股市场正处于周期更替的“蕴新”时刻，政策面催化下仍处于布局时点，震荡上行概率较大，但期间或显波折。主题风格上，小盘股和经营调整灵活的领域上涨可能性更高，价值风格业绩有望继续回升，“中特估”概念催化下价值股更具期待。

兴业证券建议积极做多，方向比节奏重要。随着经济悲观预期修正、政策宽松落地和外部因素冲击缓和，当前市场已反映过多悲观预期，建议积极应对。未来市场有望进入贝塔式修复，行业板块扩散、赚钱效应提升。

招商证券指出，A股基本面和外部流动性环境迎来拐点，淡化宏观数据纠结，寻找盈利结构性改善方向成为下阶段主要基调。围绕业绩边际改善明显的TMT、可选消费和部分中游制造布局。

广发证券提出“新范式”投资策略，在“不确定”环境下拥抱确定性的“杠铃策略”。当前环境指向产业趋势确定性数字经济AI、永续经营确定性“中特估-央国企改革”两大方向。

民生证券认为，“做多中国”的确定性上升，业绩因子重要性回归，实物通胀反弹将驱动宏观场景转换。推荐大宗商品、高端制造、重要国企和新群体消费等领域。

华西证券强调“稳增长”主线，当前A股市场已定价较多悲观预期，中长期配置性价比较高。预计后续托底经济的结构性政策将出台，流动性环境充裕，企业盈利有望温和改善。

西部证券指出，A股业绩底渐行渐近，可选消费与出行链为业绩改善核心线索。建议关注中报有望超预期的行业，如交运、小金属、农林牧渔等。

中银证券则认为，市场将走出“空头陷阱”，第二波AI行情启动是大概率事件。建议配置电子行业，特别是汽车电子、智能驾驶等成长性进入兑现阶段的领域。

（文章来源：券商中国）