中信证券：市场谷底，轮动持续，配置以业绩为纲

6月以来，市场情绪与经济预期跌至谷底，政策预期与中美关系主导市场走向。经济数据反应钝化，政策落地难达激进预期，中美关系短暂缓和，宏观流动性环境好转。市场处于下半年波动区间谷底，预计年中市场波动大，业绩重要性提升，配置上应坚持业绩为纲，兼顾政策主线。

市场情绪与经济预期低迷，超预期降息落地强化逆周期政策预期，但政策落地难超激进预期，政策博弈持续。中美关系缓和，宏观流动性环境改善，人民币兑美元贬值压力缓解，支撑主题交易。市场交投活跃度提升，但存量博弈特征难改，预计年中市场波动大，业绩对配置影响力逐步提升。配置上，应坚守科技和能源资源安全领域中有政策催化或业绩优势的品种。

中信建投证券：坚定看多A股、港股，年内最佳机会逐步展开

前期谨慎情绪中，中信建投证券坚定看多A股、港股。随着政策持续落地及基本面预期改善，市场将迎来年内最佳机会。预计行情结构呈现科技-复苏链双线轮动特征，优选弹性优质标的。科技受益于产业周期驱动，中期行情延续，但需聚焦景气持续验证方向。

行业关注：汽车、家电、保险、食品饮料、传媒、通信、计算机、半导体、有色金属等。

国泰君安证券：市场反弹进入第二阶段，建议“高切低”

政策不确定性下降，市场反弹进入第二阶段。第一阶段是投资者悲观的经济预期一致，政策发力预期升温。第二阶段政策不确定性实质降低，但政策落地力度和效果成为新核心矛盾，市场有望延续反弹，但应管控预期收益，建议“高切低”。市场风格仍看成长，成长内部“高切低”。推荐股价调整充分、盈利预期见底、中期受益周期复苏和技术创新板块，布局产业趋势明确的AI及数字经济，以及受益于国有经济改革的“中特估+产业”。此外，关注新能源的企稳反弹。

中金公司：政策预期渐强，A股市场持中性偏积极看法

上周A股反弹意味着投资者风险偏好企稳。四五月份经济数据偏弱强化政策转松预期，央行下调部分政策利率释放积极信号，国常会强调推动经济回升政策措施。中美关系阶段性改善预期提升，内外因素共同支撑A股和港股反弹。当前指数估值水平已计入较多谨慎预期，沪深300股权风险溢价接近历史均值上方0.8倍标准差。对2023下半年A股市场持中性偏积极看法，指数具备上行空间。中国增长复苏有望延续，政策支持关键，上市公司盈利有望继续改善。

行业配置：短期成长为主线，中期看消费。关注顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，需求好转或供给格局改善、具备较大业绩弹性的领域，以及股息率高且具备优质现金流的领域。

申万宏源证券：反弹正当时，看好数字经济先反弹，央企价值重估接力

稳增长加码，宽货币先行，政策加码预期形成。现在到7月中旬是政策期待期，构成A股反弹阻力较小的窗口。美国经济回落，美联储暂停加息得到验证，美元指数回落，外资回流A股。有效反弹波段的结构特征是“核心资产搭台，主题唱戏”。看好数字经济先反弹，央企价值重估接力。

光大证券：调整尾声，景气回归，市场或重回上行轨道

经济与盈利数据同比回升将是市场上行的核心动力。一季度经济与盈利处于修复初期，未来有望看到进一步好转。市场或重回上行轨道，建议关注三个方向：数字经济+AI、左侧布局经济复苏相关方向、“中特估”。

安信证券：重回“强预期、弱现实”，定价TMT+消费

4月下旬到6月中的“弱预期、弱现实”定价已经结束，再次转向“强预期、弱现实”定价。市场逐渐走出“大盘至底需磨底”模式，后续是技术性反弹还是大幅反攻上涨需跟踪评估政策力度、范围和有效性。结构上，TMT+消费配置抓手清晰明确。AI进入协同期，是真正的黄金时代。看好AI数字经济TMT行情2-3年周期，当前TMT第二波正在启动。从政策推动经济复苏预期的定价来看，消费下半年超额比上半年好。看好引领技术创新和产品迭代的大盘成长。

招商证券：A股有望重回震荡上行，成长风格有望占优

国内降息，政策逆周期调节预期升温；美联储暂停加息，北上资金加速回流，A股流动性环境明显改善，带动市场风险偏好回升，A股有望重回震荡上行。此阶段市场更加重视分母端提估值的逻辑，成长风格有望占优。推荐围绕业绩增速最高和改善斜率最大的方向进行布局。

兴业证券：市场进入修复窗口，积极把握

5月以来市场遭遇调整，但当前积极因素陆续出现，悲观情绪逐步改善，市场进入风险偏好回暖驱动的修复窗口。经济压力下，政策边际宽松措施开始从预期成为现实，持续稳定市场信心。外部风险也在缓和。当前到7月底国内重要会议及美联储议息会议召开前，市场将处于风险偏好修复的窗口。聚焦两条主线：强者恒强的“数字经济”+低位修复的景气方向。

国海证券：三季度成长占优概率较高，关注TMT与周期品

三季度伴随政策窗口期及中报季到来，市场风格更加均衡，成长占优概率较高。配置方面，建议关注成长与周期板块中高景气的TMT，以及上游周期品中去库存充分的海外定价品种及高景气的新材料领域，同时关注高股息且存在业绩改善预期的电力央国企等大盘方向。