AI导读：

中央发布通知鼓励发展地方政府债券交易型开放式指数基金（ETF），吸引更多投资者，推动债券市场基础设施互联互通。文章分析了地方债ETF的发展现状与挑战，并提出构建地方债良性生态圈的策略。

摘要：【构建地方债生态圈 推出地方债ETF成新方向】《通知》强调，金融机构应积极参与地方政府债券认购，鼓励资管产品等增加投资；利用证券交易所提高投资便利性；推出地方政府债券交易型开放式指数基金（ETF），吸引境外投资者；推动债券市场基础设施互联互通。

6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。文件首次在中央层面提出推出地方政府债券交易型开放式指数基金（ETF），体现了中央对地方债ETF发展的重视。同时，中国证监会、中国人民银行也联合发布通知，拟推出跨市场债券指数公募基金。

近年来，全球债券指数基金和债券ETF发展迅速，成为市场主要参与者。截至2018年末，全球（除中国大陆外）债券指数基金和债券ETF总资产量达1.82万亿美元。而在我国，虽然债券指数基金起步较晚，但过去一年多来发展迅速，产品数量及规模显著增长，地方债ETF也逐渐增多。

然而，地方债ETF的发展仍面临一些挑战。首先，投资者类型单一，个人投资者参与较少。其次，交易所地方债流动性不足，大部分被转托管到银行间市场，交易性动机不足。此外，银行投资债券ETF面临规则限制，相关投资交易系统建设滞后，以及传统交易习惯的影响。再者，地方债ETF分红机制也限制了投资者的投资意愿。

针对上述问题，需要地方政府、监管部门、市场机构等共同努力，构建地方债及地方债ETF长远良性发展的生态圈。一方面，应拓宽地方债发行与投资渠道，促进投资主体多元化，完善投资者结构。另一方面，鼓励发展地方债指数基金，提高地方债管理的规范化和透明化。同时，完善相关制度规则，解决商业银行参与债券指数与ETF市场的障碍，鼓励专业机构为地方债提供做市服务。

市场机构也应积极参与地方债投资，助力地方经济发展。公募基金公司应创新发展地方债ETF等指数基金，为投资者提供良好的资产配置工具。银行等机构投资人则需解决系统、风险等问题，并适应交易习惯的改变。

展望未来，随着地方债发行与投资的市场化、债券市场的互联互通、投资者主体的多元化以及境内外投资者对标准化债券指数产品需求增加，地方债指数基金将迎来全新发展机遇。

（文章来源：中国基金报）

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