AI导读：

二季度权益类市场调整，可转债市场避险特性凸显。可转债基金攻守兼备，但债券风险不容忽视。信用债市场暴雷频发，但长期来看可转债仍具配置价值。后市建议关注行业景气度改善及逆周期属性板块。

摘要 【可转债基金后市展望：配置价值显现，风险与机遇并存】随着二季度权益类市场的调整，可转债市场凭借其避险特性脱颖而出。截至5月16日，上证综指二季度跌幅达4.37%，而中证转债指数跌幅仅为2.22%。同时，10年期国债收益率下行，债券市场行情回暖。

股市震荡之下，可转债基金以其攻守兼备的特点备受关注。今年一季度，转债市场受益于A股反弹及资金流入，表现不俗，但个券间存在分化。二季度，受股市震荡及经济数据超预期影响，债市短期承压，但随后央行降准，市场流动性宽松，中证转债指数二季度表现优于三大股指。

可转债市场波动相对较小，具有股债兼具的特征，回报率介于股票和债券之间。在股票持续上涨时，转债的“进攻特性”凸显；而在股票下行时，其“防御特性”则有助于减小跌幅。今年以来，公募和私募可转债发行数量均有所增加。

然而，债券风险不容忽视。近期，信用债市场暴雷事件频发，如富贵鸟破产重整计划草案中债务清偿率低至2.5%，导致多只公募基金受损。此外，去年债市违约事件仍对部分债券型基金造成困扰。数据显示，年内共发生64只信用债违约事件，合计违约金额高达428.46亿元。

尽管存在风险，但证券市场专业人士认为，长期来看，可转债仍具备配置价值。对于后市投资策略，中信证券明明债券研究团队指出，转债市场的核心目标已转向结构判断，如何取得超额收益成为关键。建议关注行业景气度边际改善的基建、金融、通信、新能源等板块，以及具备逆周期属性的大消费、TMT、环保等板块。

（文章来源：国际金融报）

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