■喻红星

在2024年底至2025年初的时间窗口，上证指数有望突破3674点，直指3809点和4000点的中期第一目标。若2025年4月后市场持续上扬，则全年可能处于新高攻势，有望挑战2007年的6124点历史高位，并向7100点的中期第二目标进发。

2024年，A股市场波动频繁，上证指数经历从2635点到3174点的反弹后，又陷入3174点至2689点的调整。然而，低点2689点后，市场迎来有力上升，上证指数年线中阳已定。展望2025年，A股走势如何？

观察上证指数年线，2024年低点触及年线牛熊线，此线近三十年来常成为行情调整的极限。如1994年、2005年、2008年和2019年的调整低点，均止跌于年线牛熊线附近。这表明，年线牛熊线往往是市场估值的底部，且逐年上升，意味着行情底部逐年抬高，未来高点也将不断攀升。

2024年，上证指数年线牛熊线位于2800点附近，而最低点2635点偏离此线约170点，但仍于年线牛熊线附近止跌。从浪型结构看，2021年高点3731点和2024年低点2635点，属于2019年低点2440点至2021年高点3731点上升后的回调，而2635点后的上升则属于第三浪上升，目标直指3809点和4000点。

后市在中期第一目标附近整固后，上证指数将挑战前期高点6124点，并有望冲刺7100点。一方面，年线牛熊线逐年抬高，对应的高点也越来越高；另一方面，2019年以2440点为起点的行情，或类似于1994年至2001年的慢牛行情，上涨行情或未结束，调整也不具备持续条件。

回顾A股历史，大调整前常经历大幅上涨。最近一轮2440点至3731点的上升行情，时间周期达3年，但上涨空间有限。因此，后市可能出现较长的上升周期来弥补空间上的不足。从月线看，近两年的调整起点是2021年的高点3731点，之后以A—B—C的3浪结构完成调整，并在2024年底至2025年初创3674点新高，冲刺中期目标。

若以2635点或2689点为新升浪起点，2025年全年可能处于上升周期。月线在9月份突破60月线后，形态上全面实现空翻多。若回踩月线支撑，将是重要的低吸位置。同时，周线显示，2689点至3674点上升后回踩3152点，依托250周线平台震荡整理。250周线是第一支撑，若失守则向120周线和30周线附近寻求支撑，为更好的低吸机会。

综上所述，2025年的中期支撑位分别是250周线3225点附近、120周线3114点附近、30周线3073点附近，以及年线牛熊线2922点附近，这是不可能回踩的位置。笔者预计，2024年12月底或2025年初，上证指数将创3674点新高，并挑战3809点和4000点。若2025年4月后市场持续新高，则可能开启类似1994年至2001年的7年慢牛行情，挑战6124点和7100点。

（文章来源：金融投资报）