2004年12月，我国首只ETF问世，开启了ETF市场的崭新篇章。历经二十年的稳健发展，ETF市场在2024年迎来了前所未有的飞跃，成为资本市场的璀璨明星。ETF等被动产品规模急剧扩大，指数投资“大时代”已悄然到来：创新产品不断涌现，核心宽基产品成为市场引领者，被动基金逐渐占据市场定价的主导地位，指数化投资的热潮席卷整个市场。

ETF：时代发展的见证者

2024年，被动投资迎来了前所未有的爆发。Wind数据显示，截至12月25日，ETF市场规模由年初的2.05万亿元迅速扩大至3.77万亿元，涨幅超过80%。从首只ETF华夏上证50ETF的诞生，到ETF市场规模突破1万亿元，再到迅速迈过2万亿元、3万亿元大关，ETF市场的发展历程见证了我国资本市场的崛起。

今年，股票型ETF为市场规模的增长做出了巨大贡献，其中，跟踪沪深300等宽基指数的ETF产品吸金能力尤为突出，年内规模增长超过7100亿元。ETF市场今年呈现“现象级”变化，龙头ETF规模屡创新高。沪深300ETF规模不断刷新行业历史纪录，截至12月25日，其市场规模已达3675.26亿元。

新一代核心宽基中证A500ETF的推出，更是引发了市场的广泛关注。该指数自今年9月发布以来，已迅速成为市场焦点。截至12月25日，市场上已发行的中证A500ETF产品数量达26只，总规模超过2400亿元，成为继沪深300之后A股第二大宽基指数ETF。

华泰证券指出，ETF市场今年经历了多个里程碑事件。股票ETF规模突破3万亿元大关，超越主动权益基金，成为公募基金规模增长的核心动力。同时，全市场首只规模达到4000亿元的基金诞生，宽基ETF重回主导地位，成为居民和机构配置权益市场的重要工具。

机构投资者积极参与，ETF规模持续扩大

ETF规模的迅速扩张离不开机构投资者的积极参与。特别是以中央汇金为代表的长线资金，大手笔增持宽基ETF产品，为市场注入了流动性与信心。对比2023年年报和2024年中报可以发现，中央汇金投资有限责任公司持有的ETF数量和份额均大幅增加，持有的ETF基金市值更是高达4334.50亿元，占当时5只ETF总规模的六成以上。

中央汇金投资有限责任公司不仅增持了沪深300ETF等主流宽基产品，还广泛参与了中小市值宽基品种的布局，包括南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF等。随着ETF投资范式的逐渐形成，A股市场定价受到深刻影响。被动指数基金持有A股市值已超过主动权益基金，ETF规模的迅速扩张提升了被动指数基金在市场上的定价权。

易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，ETF规模的显著提升以及多样的投资策略和申赎交易机制，有助于提升指数成份股的流动性，进而推动个股定价效率的提高。

ETF行业生态持续优化，未来发展前景广阔

近年来，ETF行业步入蓬勃发展阶段。这一强劲势头不仅源于政策的推动和投资者需求的提升，还离不开基金公司、券商、银行、互联网平台等多方渠道的积极参与和深耕细作。代销渠道主动拥抱ETF大时代，深刻重塑了基金行业格局，优化了投资生态。

庞亚平指出，当前银行端发力场外基金主要呈现出四大特征和趋势：被动化趋势明显，被动基金规模超越主动基金；银行渠道在产品发行和持续营销生态中的影响力正在提升；银行渠道的发力或将进一步提升“长尾”客户对于指数基金的认知；未来随着政策引导落地，银行渠道的重要性或进一步提升。

从产品源头来看，未来ETF产品的创新扩容将为行业注入新的活力。华泰证券认为，我国ETF多元化产品矩阵有望持续丰富，创新型产品仍有待拓展。特色行业主题、Smart Beta、指数增强产品以及浮动费率等机制创新，都将为投资者提供更多样化的投资选择。

此外，跨境互挂类产品也展现出巨大的发展潜力。公募基金正不断探索ETF互挂赋能跨境投资的可能性。未来，随着互挂ETF产品的加快上市和投资范围的不断扩大，我国ETF市场有望更广泛地覆盖东南亚、中东等国际市场。

（文章来源：中国证券报）