临近年末，市场流动性依然宽松，央行维持净回笼操作。今日，现券市场表现分化，短端与长端走势出现显著差异，市场活跃度保持平稳。详细分析如下：

国债期货市场今日收盘全线走低，其中30年期主力合约下跌0.14%，10年期主力合约微跌0.06%，而5年期及2年期主力合约均下跌0.07%。

银行间市场主要利率债收益率亦呈现长短端分化态势。截至北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率下降2.5个基点至1.715%，30年期国债活跃券2400006收益率下滑2个基点至1.98%，而10年期国开活跃券240215收益率则下行3个基点至1.7825%。

（资料来源：WIND，财联社整理）

市场人士分析指出，尽管市场此前预期降准，但至今尚未实现，导致债市现券期限轮动，短端品种调整前期过量下行幅度，而长端则在经过两日上行后重新腾出空间。今日交易型机构主要卖出，而保险机构则积极买入，不过受年末因素影响，中长端交易量依然有限。国债期货市场止盈需求强烈，30年期主力合约跌幅较大。

德邦固收研报认为，12月政治局会议时隔10多年再次提及“适度宽松”，导致降准降息预期升温，叠加机构抢配，债市提前定价双降预期，利率快速下行。然而，从目前情况来看，年内再降准预期或已落空。基于此，明年1月降息也可能不及预期，交易盘面临较大压力。对于债市而言，长期上涨趋势不变，但短期内回调风险需密切关注。

公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月26日以固定利率、数量招标方式开展了1063亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%。据Wind数据显示，当日有806亿元逆回购到期。

资金面方面，Shibor短端品种多数呈现上行态势。其中，隔夜品种上行2.1个基点至1.386%；7天期上行1.7个基点至1.533%；14天期上行7.1个基点至2.036%，创2024年6月以来新高；而1个月期则下行0.1个基点至1.689%，创2022年11月以来新低。

银行间市场回购定盘利率全线上涨，其中R001报1.5200%，较上一交易日上涨2个基点；FR007报2.2400%，较上一交易日上涨19个基点；FR014报2.1800%，较上一交易日上涨13个基点。

银银间市场回购定盘利率同样全面上行，FDR001报1.3900%，较上一交易日上涨1个基点；FDR007报1.5562%，较上一交易日上涨4.11个基点；FDR014报2.0500%，较上一交易日上涨7个基点。

银行间回购利率多数上扬：

（数据来源：WIND，财联社整理）

存单方面，今日3个月期国股需求较好，报价区间在1.7%-1.78%，较前一日上行6.5个基点；1年期国股报价区间为1.6%-1.75%，较前一日上行0.5个基点。AAA级存单方面，9个月期成交价为1.72%，1年期成交价为1.695%。

（数据来源：Choice，财联社整理）