AI导读：

本文基于政策、基本面及风险偏好三方面的深入分析，对未来市场保持乐观态度。政策向好趋势未变，基本面数据持续改善，市场风险偏好稳定，为后市发展奠定坚实基础。

转眼间，2024年已接近尾声，市场情绪虽有回落，但展望未来，我们仍有充足理由保持乐观。这一乐观态度基于政策、基本面以及风险偏好三方面的深入分析。

政策层面：近期重磅会议后，市场虽未再现“疯涨”，但估值已显著修复。9月24日会议前，市场估值处于历史底部，市盈率低位运行；而今，市场估值已提升至历史较高水平。尽管如此，政策向好趋势未变，预计未来1-2个月内政策将加速落地，货币政策亦有望率先发力，明年的降息降准空间依然广阔。

图表1：经济工作会议前估值高位，市场对政策期待增强图源：华创证券

基本面层面：高频数据持续改善，PMI数据连续三个月回升并重回扩张区间，地产数据亦显示量价回暖，均为积极信号。尽管短期经济数据表现偏弱，但中央经济工作会议已奠定积极政策基调，后续政策落地和执行大概率超预期，政策效果验证或将在春节旺季后显现，届时数据回暖将更加显著。

图表2：PMI连续3个月回升，11月重回扩张区间图表3：地产量价数据均有所改善图源：华创证券

风险偏好层面：自9月24日以来，市场风险偏好在超强政策预期的催化下大幅改善，日均成交额飙升。上周，全A日均成交额仍维持在1.5万亿左右高位，ETF在大幅流出后亦迅速进场，过去一周净流入达130亿元（数据来源：Wind），这表明市场风险偏好并未显著下滑。

图表4：全A成交额维持高位，市场风险偏好稳定图源：华创证券

综上所述，从政策、基本面及风险偏好三方面来看，我们对后市保持乐观态度。未来，随着政策的加速落地和经济的逐步复苏，市场有望迎来新的发展机遇。（文章来源：中欧财富）（责任编辑：138）