1、债市重拳出击，处罚名单即将公布

近期，央行针对债券市场的违法违规行为采取了严厉措施。据业内消息，第一批处罚名单已基本确定，预计很快将向社会公布。该名单中至少包含三家机构，分别为一家中西部的农商行、一家货币经纪公司以及一家东部沿海的期货公司，每家机构的罚款金额均超过1000万元。被处罚的原因主要涉及扰乱市场价格、利益输送、出借账户、规避监管以及内控缺失等。此次处罚被视为央行上周集中约谈后的后续行动，市场预计央行还将继续加大监管力度。

12月23日，10年期国债利率走势图显示市场波动。

央行主管的《金融时报》透露，18日上午，央行已约谈部分交易激进的金融机构，要求密切关注自身风险状况，提高投研能力，并依法合规开展投资交易。央行表示，已严厉查处了一批违规行为，并正在全面摸排违规线索，后续将保持常态化执法检查，对违法违规行为持零容忍态度。

华西证券首席经济学家刘郁认为，尽管“央行约谈”的影响力仍在，但机构的配置诉求继续推动利率下行。他预计，10年期国债短期可能在1.70%-1.75%区间震荡，交易难度增大，持券观望策略可能优于反复操作。

浙商证券固收首席分析师覃汉指出，债券市场对央行预期管理的反应或已结束，但跨年行情或仍未结束。他建议投资者短期保持仓位，但可考虑将所持券种切换为流动性较高的品种，以灵活应对可能的变盘行情。

2、万科离岸美元债市场动荡，监管介入调查

近日，彭博社发布消息称，中国银行业监管机构已要求国内大型保险公司上报对万科的财务敞口，以评估其需要多少支持来避免公开市场违约。知情人士透露，该审查工作已在数周前开始，涵盖了万科发行的债券和私人债务的持仓情况。随后，万科2025年5月到期的美元债突然大幅下跌，创下近期以来的最大跌幅，其他美元债也跟随下跌。

对于万科而言，在现金流紧张的情况下，确保公开债不违约是首要任务。万科希望险资机构不要提前行权，继续履行合同直至贷款到期，并考虑对现有的债权计划进行展期和利率重新调整。

美元债观察公众号指出，尽管投资级城投债收益快速下行，但传统的网红城投债收益率仍然相对稳定。在城投债收益下行趋势下，适当配置部分可转债可为固收类产品增强收益。本周，万科债券在舆情影响下录得大幅下跌，市场关注其能否安全度过2025年的偿债高峰。

3、多地取消公摊面积，提升购房信心

近期，中央经济工作会议强调实施更加积极有为的宏观政策，推动房地产市场止跌回稳。在此背景下，衡阳市正式落地“取消公摊”政策，要求按照套内建筑面积计价，并详细公示分摊的公用部位信息。浙商证券房地产负责人杨凡认为，此举有助于提升产品力及购房信心，后续或将有更多城市跟进。

开源证券地产建筑首席分析师齐东指出，张家口等地也取消了商品房销售价格限价机制，鼓励现房销售，并逐步推进取消公摊面积。杭州土地市场近期火热，两宗住宅用地出让共收金25.92亿元，溢价率较高。自2024年9月以来，中央政策持续加码，积极提振房地产市场。

东方证券房地产行业分析师赵旭翔表示，今年以来，多地已提出按套内建筑面积计价或放宽赠送面积限制等举措，均旨在增强新房市场竞争力。未来，随着该类举措更大范围铺开，市场成交量或逐渐从二手房转向新房，新房市场有望止跌回稳。