12月22日晚间，海尔生物（688139.SH）宣布了一项重大并购计划，拟通过向上海莱士(002252.SZ)全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并上海莱士，并计划发行A股股票募集配套资金。此次并购引起了市场的广泛关注，因海尔生物市值约为112亿元，而上海莱士市值高达479亿元，市场称之为“蛇吞象”式并购。自12月23日起，两家公司股票将停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

海尔生物与上海莱士均为海尔集团大健康产业“盈康一生”旗下上市公司。盈康一生方面表示，两家公司在产业链上具有良好的业务关联性，此次吸收合并将有助于实现协同发展，做大做强。由于两家公司均由海尔集团实际控制，因此业务整合的难度较低，速度也会较快。此外，此次并购也符合海尔集团打造具有国际视野的生物科技企业的战略目标，既实现产业协同，又助力临床，有利于整体长远规划。

盈康一生还指出，目前，许多国内外的生物科技巨头已经实现了产业链上下游的整合。从服务患者的角度来看，此次吸收并购将有助于海尔集团为用户提供更好的生命科学解决方案，同时也更有利于市场拓展和销售网络的链接，在具体的业务通路方面实现多方面的协同。生命科学和生物制药两大赛道是未来盈康一生的重点关注领域，未来上海莱士在血液领域和海尔生物在生命科学领域构建的优势将相辅相成，通过融合将集团业务做得更加扎实，惠及更多患者。

回顾历史，2023年12月底，上海莱士发布公告称，海尔集团以125亿元的价格收购了上海莱士20%的股份，并获得了上海莱士6.58%股票的表决权。2024年7月，海尔集团正式成为上海莱士的实际控制人。与此同时，海尔生物作为海尔集团大健康板块创新战略孵化的第一家上市公司，在生命科学领域取得了良好的发展态势。

业绩方面，虽然海尔生物与上海莱士在市值上存在一定差距，但在2024年前三季度，海尔生物实现收入17.82亿元，同比减少2.43%，归母净利润为3.09亿元，同比减少13.45%；而上海莱士实现收入63.1亿元，同比增长6.39%，净利润18.4亿元，同比增长2.81%。上海莱士主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白等，是中国最大的血液制品生产企业之一，拥有5个血液制品生产基地和44家单采血浆站。

此次并购也是血制品行业集中度提升的一个缩影。随着国内血制品行业监管的收紧，血制品企业通过兼并收购等方式扩大业务体量，行业集中度不断提升。仅在2024年7月和8月，博雅生物和天坛生物就分别收购了绿十字香港和中原瑞德，以拓展血浆资源。

海尔生物近年来持续进行业务并购，并逐渐在业绩端有所体现。例如，公司2020年并购的血浆采集方案业务近4年营业收入复合增长率约14%；2022年加入的公卫信息化业务今年前三季度收入增速超40%；2023年并购的药房自动化业务前三季度接近翻番。同时，今年上海元析仪器并购落地，公司正式切入分析仪器赛道。

不过，从海尔生物2024年上半年的业绩来看，公司营业收入和净利润均有所减少。其中，生命科学板块表现较好，实现收入同比增长2.28%；而医疗创新板块表现不佳，主要受海外公共卫生大项目订单执行延迟影响。然而，海尔生物作为存续公司，将进一步发挥协同效应，通过持续的科技创新与战略外延拓展，打造具备持续成长潜力的、植根本土并面向全球的一流综合生物科技龙头企业。

停牌期间，海尔生物将积极推进各项工作，并根据事项进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。待相关事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请公司股票复牌。

（文章来源：中国经营报）