12月20日，香港证监会发布了针对2022年至2023年期间香港联交所在监管上市事务方面的表现检讨报告。此次检讨特别关注了联交所处理发行人违反《上市规则》中的信息披露要求、股价及成交量异常波动，以及首次公开招股申请的审查情况。

香港证监会表示，将与联交所紧密合作，实施相关建议，以维护香港上市市场的廉洁性、稳健性和韧性。自2024年4月起，联交所已优化向上市覆核委员会提交覆核陈述及编制聆讯文件册的流程，使得覆核申请与聆讯之间的平均时间大幅缩短，从2023年的80天减少至2024年4月起的45天。

在检讨期内，联交所共识别出近400起发行人违反《上市规则》中关于及时披露重要信息的案件，其中大部分涉及应公布的交易或关联交易的公告、通函及股东批准规定。约四分之一的案件涉及重大交易或关联交易违规，但大多数案件通过向发行人发送指引信的方式处理，仅少数案件被转介给上市规则执行部门。

香港证监会建议，鉴于大量不合规事件，联交所应采取更严厉的措施，除了发送指引信或警告信外，还应通过施加有意义的制裁来传达更强有力的警示信息，以提高发行人的合规水平和标准。对于诚信欠佳或存在严重疏忽的发行人，联交所应采取更严厉的纪律制裁，并在个案聆讯时评估其是否仍适合上市。

联交所每日监控股价及成交量波动，以确定发行人是否需要发布公告，确保市场获得准确信息。在检讨期内，监管部门处理了超过700项关于股价及成交量异常波动的查询，其中42宗证券被短暂停牌，27宗发行人应监管要求发布公告而未停牌，6宗因涉嫌违反《证券及期货条例》被转介给香港证监会。此外，还有12宗案件在监管部门查询后，发行人提供了否定确认，但随后发布的公告引发了对其合规性的关注。

香港证监会建议，监管部门在等待发行人回复查询时，应更新其资料搜集工作，并在收到否定确认后持续监察一段时间，再决定是否终止个案。同时，应检讨并更新相关指引和培训，强调对每宗个案的事实和情况作出严谨评估的重要性，并优化监管部门个案数据库中用于解释终止个案原因的列表。

香港证监会还建议联交所通过检视，确保每家发行人至少指定一名具有必要权限、了解发行人业务和事务的高级职员作为联络人，以迅速回应具有时间敏感性的监管查询。

在2022年和2023年，联交所分别接获187宗和136宗新上市申请，审阅的申请数分别为361宗和249宗。在此期间，交易所发出首轮意见的时间有所缩短，中位数从2022年的16个营业日缩短至2023年的12个营业日。2023年的改善主要归因于人手短缺和个案量有所缓和，以及新人员的培训。然而，由于保荐人在2023年的回应时间增加，从接获申请到上市委员会聆讯所需的时间中位数基本保持不变。

为提升首次公开招股审阅流程的效率和透明度，联交所已实施一系列措施，包括设置机制让审阅小组在较早阶段上报主要问题，以及在交易所网站上发布更多有关首次公开招股的营运统计数据。此外，还调整了上市委员会就被发回的个案进行重新聆讯的流程和程序。

（文章来源：券商中国）