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东吴证券最新研报深度剖析了零食、调味品、软饮料、乳制品及餐饮供应链五大消费行业板块的发展趋势，建议关注东鹏饮料、三只松鼠、伊利股份等。

证券时报网讯，东吴证券最新研报深度剖析了多个消费行业板块的发展趋势。首先，零食行业正处于量贩高景气周期，行业渠道与品类均展现亮点，上市公司整体业绩增长较快，尤其是渠道型零食企业成长更为迅猛，量贩业态持续扩展与迭代。成本红利与规模增长的双重作用下，大部分零食公司的盈利能力得到了显著提升。

其次，调味品行业在2024年呈现出复调景气度优于基调的趋势，行业龙头表现尤为亮眼。成本红利的释放推动了板块盈利能力的改善，随着餐饮需求的弱复苏以及成本红利的持续，调味品板块的基本面有望迎来反弹。

此外，软饮料行业在整体消费疲弱的大背景下，企业间呈现出显著的分化态势。传统饮料企业的营收增速乏力，而2024年下半年，得益于成本红利，企业的毛利率同比提升，但费用率却对多数企业的利润率构成了拖累，整体表现仍相对偏弱。

乳制品行业则面临着供大于求的矛盾，但展望未来，随着上游供给的回落以及下游需求的提振，2025年乳制品行业的供需状况有望得到改善。

最后，餐饮供应链方面，尽管当前下游餐饮需求疲软，但预计2025年餐饮需求将恢复乐观。东吴证券建议关注的行业标的有：东鹏饮料、三只松鼠、伊利股份等。

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