AI导读：

中信证券并购业务线联席负责人黄江宁在深圳财富管理协会论坛上发表演讲，深入剖析当前并购市场的新特点和趋势，指出产业整合与升级成为主流，新质生产力相关并购占比约半，跨界并购在政策调整下发生明显转移。

“并购六条”政策出台后，全市场并购活动显著升温，并购案例层出不穷。相较于2015年的并购热潮，当前并购市场展现出哪些新特点和趋势？近日，在深圳财富管理协会举办的上市与并购论坛上，中信证券并购业务线联席负责人黄江宁进行了深入剖析，为并购重组市场的现状与未来提供了独到见解。

黄江宁指出，当前并购重组市场热度高涨，监管层高度关注，市场各方积极参与，共同推动并购重组成为市场热点。通过对市场公告的细致分析，他揭示了当前并购交易的多个关键特征：产业并购占据主导地位，占比高达60%；盈利资产成为收购主流，亏损企业占比较少；IPO撤投企业在并购项目中的比例显著上升，市场关注点在政策调整下发生明显转移。

此外，新质生产力相关并购占比约半，显示出其在市场中的重要地位。支付方式上，发行股份购买方式大幅增长，占比高达80%；同控企业重组更为常见，且跨行业资产整合现象也较为普遍。民营企业在并购浪潮中占据主导地位，占比接近三分之二；而在上市公司重组中，境外并购占比较高。

黄江宁强调，产业类整合并购是当前市场主流，旨在实现规模扩张与协同增效。围绕新质生产力的并购聚焦于半导体、新能源、高端装备等领域，为经济发展注入新活力。跨界并购虽受严格监管，但符合商业逻辑的跨界并购已被允许，收购方多集中于传统行业，收购资产多盈利，但也有亏损情况。

对于新质生产力并购重组中涉及的未盈利资产收购，黄江宁提出应确保不影响上市公司持续经营能力，保护中小投资者利益，充分解释补链强链作用，并关注大股东资产注入时是否存在利益输送问题。对于IPO撤材料企业作为并购标的，需按规则披露相关情况，重点关注合规性、业绩下滑和估值合理性。

展望未来，黄江宁认为，借助并购实现产业整合与升级、提升上市公司质量和投资价值是大势所趋。国资委相关规定也鼓励提高上市公司投资价值的并购重组。未来，上市公司整合将持续推进，私募股权投资基金作用日益凸显，非同一控制下吸收合并案例有望增多，收购未盈利优质资产交易可能增加，上市公司回购、增持业务也将迎来更多机遇。

（图片来源：网络）（文章来源：证券时报网）