2024年，中国采取了稳健的货币政策，以“超常规”逆周期调节手段应对经济运行中的挑战，为实体经济构筑了有利的货币金融环境。步入2025年，货币政策基调从“稳健”转变为“适度宽松”，这一调整既是对全球流动性环境变化的响应，也是国内扩大内需、促进物价稳步回升及防范金融风险等多重需求的体现。此举旨在营造宽松的流动性环境，传递出稳增长的明确信号，有效提振市场信心。

今年以来，货币政策立场鲜明，支持性力度显著增强。央行分别在2月和9月两次下调存款准备金率0.5个百分点，累计释放长期流动性约2万亿元，并暗示年内可能进一步下调。同时，7月和9月央行分别下调逆回购操作利率，降幅分别为10个基点和20个基点，为近四年最大。此外，贷款市场报价利率（LPR）也大幅下降，1年期和5年期以上LPR分别累计下降35个基点和60个基点。

在结构性货币政策方面，央行设立了5000亿元科技创新和技术改造再贷款及3000亿元保障性住房再贷款，旨在加大对科技型中小企业、重点领域技术改造及保障性住房项目的金融支持。这些措施体现了货币政策在总量和结构上的双重功能，有助于降低社会融资成本，满足经济结构转型和产业升级的资金需求。

新的货币政策调控框架和传导机制亦在逐步完善中。央行明确了货币政策框架的演进方向，包括优化中间变量、健全市场化利率调控机制等。同时，央行不断推进利率传导机制的理顺，如7月下调逆回购利率后，LPR报价与中期政策利率（MLF）脱钩，转向更多参考央行短期政策利率。此外，央行还连续净买入国债，并首次开展买断式逆回购操作，彰显货币政策工具箱的逐步完善。

今年，货币政策新工具的推出亦成为亮点。央行正式推出证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），为资本市场提供数千亿级的增量资金，旨在提升机构融资能力，活跃资本市场。同时，央行还设立了股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持股票。这些新工具的推出体现了央行在维护金融稳定方面的积极拓展和创新。

未来，央行将进一步健全市场化利率形成、调控和传导机制，增强政策利率的权威性，并持续改革完善LPR报价质量。同时，央行还将继续完善货币政策工具箱，积极创新金融工具，以维护金融市场稳定，促进经济持续健康发展。

（文章来源：中国证券报，图片来源：网络）