对于百倍股的选择，投资者需遵循两大核心思路：首要的是识别并选择基本面具备显著发展潜力的投资标的，其次则是要在这些优质标的上耐心持有资本，方能收获可观的回报。资产重组与收购兼并作为股市中的常见现象，往往能孕育出乌鸡变凤凰的传奇，这些传奇大多发生在并购重组领域。

智益，浙江财经大学金融学教授、博士生导师，同时也是浙江大学公共政策研究院研究员。临近年底，关于投资何种股票的问题频繁被提及。与过去直接推荐股票代码的做法不同，如今我更倾向于分享投资思路。近期，我荣获了中华人民共和国国家版权局颁发的两部作品登记证书，分别为“6125ing理论”（国作登字-2024-A-00360577）和“非ST股票退市”（国作登字-2024-A-00360578），其中蕴含着寻找A股未来十年百倍股的底层逻辑。

A股市场中长期保持乐观

2024年，高层深刻认识到提升楼市、股市等核心资产价值的重要性，并出台了一系列具体措施。4月发布的“新国九条”旨在有效保护中小投资者权益；9月24日的新政标志着市场风险偏好的政策拐点；年底的中央经济工作会议则明确了明年经济工作的总体要求和政策取向，强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以稳定楼市、股市，激发经济活力。

我于2016年提出的“6125ing理论”指出，无论股市如何波动，都应持续创新高，发挥资本市场对宏观经济的支撑作用。2024年，我国将营造未来经济金融的良性循环作为战略举措，为股市未来十年以上的长周期乐观预期奠定了基础。同时，借鉴美国前财政部长盖特纳的《压力测试：对金融危机的反思》，我们认识到打破实体经济与股市恶性循环的重要性。目前A股相当于美国道琼斯指数2009年6400点的水平，而道琼斯指数此后屡创新高。

超低价股展现惊人涨幅

在长周期回暖的行情中，哪些股票具备十年级别的百倍涨幅潜力？数据揭示，*ST同洲（002052）年内累计76个涨停板，震撼市场；*ST景峰（000908）从0.8元/股的历史低点，半年最大涨幅高达751.25%。尽管它们面临退市风险，但股价却在新政后大幅上涨。同样，左江科技（退市前300799）退市后股价从1元涨至4.76元，累计涨幅超过350%。这些股票虽基本面不佳，但都有重组预期或子公司业绩爆发的期望，尤其是股权分散的公司，更可能发生控制权争夺，进而注入优质资产，改变公司基本面。

股谚有云：“买在无人问津处、卖在人声鼎沸时”。退市预警的*ST股票在暴涨前往往无人问津，负面信息导致浮筹被清洗，剩下的是与公司共存亡的投资者。而相对于非ST股票，退市股票的投资者数量更少。2024年，沪深主板退市股票众多，但非ST退市股票仅5家，投资者人数仅50多万，与A股总投资者相比，差距巨大。因此，“非ST股票退市”板块成为最无人问津的领域，但也孕育着投资机会。

当然，“新国九条”强调的严格监管和投资者赔偿救济机制，为被误伤的股票提供了保护。在落实投资者保护的前提下，进攻是最好的防守。只有股市长期走牛，才能提振消费和实体经济。在此背景下，传统的选股策略，如选择绝对低价、小市值且符合新质生产力的股票，叠加并购重组和市值管理，才能孕育出耐心资本浇灌的十年百倍股。

（图片来源：金融投资报；文章内容仅供参考，不构成投资建议）