芯片巨头美光科技近日遭遇重大市场冲击！

当地时间周四，美股盘前，存储芯片领军企业美光科技因财报业绩指引远低于市场预期，导致其股价急剧下跌，截至发稿时，美股盘前跌幅已超过15%。同时，美银美林也将美光科技的评级从买进下调至中性。

此前，美光科技公布了截至11月28日的2025财年第一财季业绩报告。尽管当季营收符合预期，且数据中心收入同比大幅增长超过400%，但美光对第二财季的营收指引却远低于市场预期。公司预测第二财季营收为79亿美元，较分析师预估的少了近10亿美元，这主要受智能手机和PC市场低迷需求的影响。

分析人士指出，作为全球三大存储器厂商之一，美光科技的最新财报业绩指引可能对全球同类公司的投资者信心产生负面影响。

业绩指引远低于市场预期

周三美股盘后，全球存储芯片领域迎来了一份重要财报。

美光科技预计，截至2月的2025财年第二财季销售额约为79亿美元，远低于分析师此前预期的89.9亿美元；扣除特定项目后的每股利润也将不超过1.53美元，远低于市场预期的1.92美元。尽管美光在人工智能计算组件方面获得了强劲订单，但仍面临手机和PC制造商的低迷需求，这两个领域的需求占其大部分芯片产量。财报发布后，美光股价在盘后一度暴跌近18%。

分析认为，美光科技财报表现不佳主要受用于手机和个人电脑的DRAM内存芯片价格下跌拖累。由于消费者需求疲软和供应过剩，内存市场持续低迷，这部分业务贡献了美光科技大部分收入。

然而，在第一财季（截至11月28日），美光科技总营收为87.1亿美元，同比增长84.3%，环比增长12.4%，符合市场预期；非GAAP下净利润为20.4亿美元，环比增长52%；每股收益1.79美元，优于上年同期的每股亏损0.95美元和上个季度的1.18美元，也高于分析师平均预期的1.76美元。

从业务构成来看，计算和网络业务部门收入为44亿美元，创季度收入新高，占总收入比例超过50%，这得益于云服务器DRAM需求以及HBM收入增长；移动业务部门收入为15亿美元，环比下降19%，由于移动客户去库存，美国调整了供应策略以满足数据中心需求；嵌入式业务部门收入为11亿美元，环比下降10%，汽车、工业和消费客户继续降低库存；存储业务部门收入为17亿美元，环比增长3%，创季度收入新高，主要受数据中心SSD收入创新高的推动。

美光科技总裁兼CEO桑杰·梅赫罗特拉表示，第一财季收入创新高，数据中心收入首次超过总收入的50%，且同比增超400%，环比增长40%并创新高。但数据中心收入的激增并未抵消面向消费者设备制造商订单的疲软，客户仍在处理积压库存。

桑杰·梅赫罗特拉预计，PC更新周期正在逐渐展开，PC销量增长将在2024年持平，略低于此前预期。尽管消费者导向型市场短期内表现较弱，但预计在公司2025财年下半年将恢复增长。美光科技将继续在利润率最高且具有战略重要性的市场领域获得份额，并处于有利位置，利用人工智能驱动的增长创造巨大价值。预计公司收入将持续创新高，利润率明显改善，在2025财年实现正的自由现金流。

全球三大存储器厂商竞争激烈

美光科技与三星电子、SK海力士并称为全球三大存储器厂商。根据TrendForce数据，在DRAM和NAND两个主要存储器市场上，三星电子、SK海力士和美光科技的市占率分别位列前三。

彭博社指出，存储芯片制造商已习惯于行业的繁荣与萧条，现在寄希望于高带宽内存（HBM）这一新型产品的需求能够持续。这项技术受到人工智能计算系统制造商的高度重视，使美光和其他内存公司能够获得更高价格，尽管其生产和部署复杂。

美光科技已将2025年HBM芯片的全球市场规模预估从250亿美元提高至300亿美元以上，并预计到2028年，HBM芯片的总目标市场规模将从2024年的160亿美元增长四倍，到2030年将超过1000亿美元。

投资者正押注美光科技在高带宽内存芯片市场（HBM）的战略优势地位。这类芯片广泛用于AI芯片中，能提高性能并降低人工智能系统的功耗。例如，美光科技的HBM产品正被内置到英伟达的H200人工智能芯片以及新开发的最强Blackwell系统中，使美光成为全球少数几家直接参与到快速增长AI市场中的公司。

其他类型的内存价格仍大幅波动，取决于供需平衡。但美光、SK海力士和三星电子在增加新产能方面更为谨慎。美光表示，这意味着库存过剩的问题不会像过去那样严重。

在DRAM市场中，HBM作为最受欢迎的品类，因AI芯片对高性能存储的需求而备受青睐。三星电子、SK海力士和美光科技分别研发并销售HBM3E（第五代HBM产品）的12款产品，为目前领域内性能最强劲的产品。三家企业竞争激烈，SK海力士拥有先发优势，目前处于领先地位。三星电子虽晚于SK海力士，但正在积极追赶。

美光科技在财报会议上透露，其HBM3E已成功供货多家客户，并在开拓更多市场，市占率有望进一步提升。

（文章来源：券商中国）