AI导读：

中国人民银行约谈激进交易金融机构，强调关注利率风险，提升投研能力。债市出现回调，收益率快速下行后存在震荡回调风险。货币政策适度宽松推动经济回升，国债收益率变化将受经济动能影响。

近日，中国人民银行对债市行情中部分激进交易的金融机构进行了约谈，强调关注利率风险，提升投研能力，并加强债券投资的稳健性。同时，央行正全面摸排违规行为，承诺对债市违法违规行为采取零容忍态度，此消息导致当天债市出现明显回调。

近期，利率债收益率快速下行，市场抢跑交易降息预期，尤其是明年货币政策调整为“适度宽松”后，债市反应迅速，10年期国债收益率在短时间内接连突破关键点位，逼近1.7%。此外，年底金融机构加大债券配置、非银同业存款利率自律管理等因素也助推了债市走强。

尽管短期债市受政策预期、供需扰动及市场情绪等多重因素影响，但中长期看，货币政策和经济基本面仍是决定债市走势的关键。货币政策重回“适度宽松”定调，为债市提供做多动力，但过度抢跑交易宽松政策可能积累回调风险。同时，资金市场利率相对克制，7天期资金利率与10年期国债收益率一度倒挂，显示利率债行情已较为极致，震荡回调可能性增大。本周债市资金流动情况显示，交易盘止盈、银行资金卖出，债券收益率进一步下行空间有限。

此轮货币政策适度宽松旨在推动经济持续回升向好，促进物价合理回升。中央经济工作会议强调政策落实效能，经济动能增强将带动国债收益率回升，明年国债收益率趋势性变化将更多取决于经济动能。

（文章来源：证券时报，图片已保留）