AI导读：

华泰证券研报指出，降息预期下煤炭板块红利逻辑受看好。尽管短期煤价有下行压力，但长期煤炭需求或仍有韧性。高长协比例的动力煤龙头有望保持盈利稳健及高分红比例，看好煤炭板块配置价值。

华泰证券最新研报深度剖析了煤炭板块在降息预期下的红利逻辑。尽管近期数据显示，12月1日至17日，二十五省的煤炭平均日耗相比11月提升了13.6%，然而日均库存却微幅上涨0.2%，显示出当前煤炭市场的供需关系相对宽松，短期内煤炭价格可能面临下行压力。但长期来看，研报预测至2025年，全社会用电量有望保持6.1%的高速增长，这将带动电煤需求增长2.1%，进而推动煤炭总需求增长1.1%，显示出煤炭需求的持续韧性。

尤为值得注意的是，尽管煤炭价格中枢有所下移，但预计仍将维持在长协价格区间之上。在此背景下，拥有高长协比例的动力煤龙头企业，有望继续保持稳健的盈利能力和高分红比例。结合当前降准降息的预期，华泰证券依然看好煤炭板块基于红利息差逻辑的配置价值，认为其具备长期投资价值。