12月以来，证券行业并购重组活动显著加速，多个大型并购项目取得重要进展，市场反应热烈。

具体而言，“国联+民生”、“国泰君安+海通”、“国信+万和”以及“浙商+国都”等并购项目均迎来新突破，推进速度远超市场预期。这些并购项目不仅体现了券商间的强强联合，也预示着证券行业将迎来新一轮的整合与变革。

12月17日，上交所披露，国联证券发行A股股份购买民生证券99.26%股份并募集配套资金获审核通过，成为新“国九条”后证券行业并购重组过会第一单。此外，国泰君安与海通证券的合并重组交易方案也获得股东大会高票通过，双方将加快后续行政审批程序，为全面整合打下坚实基础。

同时，国信证券发布《发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）》，计划通过发行A股股份方式购买万和证券96.08%股份，进一步披露了交易细节。而浙商证券也宣布，收购国都证券34.25%股权事宜取得突破性进展，获得中国证监会的核准批复。

此次并购重组浪潮的背后，是政策层面的大力推动。2023年中央金融工作会议首次提出“培育一流投资银行和投资机构”，而国务院印发的“新‘国九条’”也明确指出，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。

对于正在推进并购整合的券商而言，双方优势互补，有望实现“1+1>2”的协同效应。例如，浙商证券通过收购国都证券股权，将打破地域限制，实现南北优势资源的深度融合与互补。而国联证券则希望通过合并民生证券，快速提升投行及股权投资实力，扩大客户群体资源。

国泰君安和海通证券的合并更是被誉为“中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并”，合并后客户基础、服务能力及运营管理将实现全面跃升，成为行业内的佼佼者。

随着并购重组的加速推进，证券行业的竞争格局也将发生深刻变化。东海证券非银首席陶圣禹表示，在现阶段创新业务发展较为谨慎、杠杆率整体较低的背景下，内资券商ROE显著低于国际投行，但合并后净资产已达到较高水平，若后续资本约束空间进一步松绑，杠杆率有所提升，与国际一流投行同台竞争将更有底气与实力。

展望2025年，各券商纷纷发布非银行业年度策略，明确看好券业并购加速下的证券板块机遇。平安证券金融首席王维逸认为，随着资本市场景气度改善和交投活跃度维持高位，证券板块有望迎来估值与业绩的双重提升。而国泰君安非银首席刘欣琦则建议增持有望通过并购重组提升机构服务能力的券商以及零售服务更具竞争优势的金融科技和头部券商。

总体而言，证券行业并购重组的加速推进不仅将重塑行业格局，也将为投资者带来新的投资机遇。在政策的推动下，未来或将有更多券商加入到并购重组的行列中来，共同推动证券行业的高质量发展。

（文章来源：券商中国）