编者按：

投行业务作为资本市场的晴雨表，其周期性波动深受宏观经济、资本市场景气度及发行节奏的影响。近年来，投行市场整体降温，但仍有券商如磐石般坚守，有的则在困境中奋力突围，展现出逆势生长的韧性。然而，也有部分券商在行业洗牌中逐渐淡出视野。

值此岁末之际，时代周报X时代财经联合推出“2024最强承销商”系列报道，旨在描绘券商投行在资本市场的新坐标，探寻最具潜力的“一流投行”。随着全球经济形势及国际局势的变化，中国资本市场正经历深刻变革，券商作为重要参与者，其投行部门在融资、并购重组及IPO中扮演着中介桥梁的角色。

2024年，科技自立自强成为行业发展的重要方向，券商投行业务的评估工作也围绕此展开，步入新的竞争赛道。回顾这一年，券商投行的承销成绩如何？哪些券商脱颖而出？让我们跟随“2024最强承销商”榜单，一探究竟。

据Wind数据，截至2024年12月15日，共有96家券商投行有承销数据。其中，“三中一华”（中信证券、中信建投证券、华泰证券、中金公司）与国泰君安承销总金额稳居前五，平安证券则掉出前十，位列第十二。值得注意的是，中国银河排名上升五位，跻身前十，但其今年暂无股权承销项目，全靠债券承销支撑。

此外，华鑫证券和太平洋证券排名上升最快，均上升17位，分别位列第48和第49。在“2024最强承销商”榜单中，中信证券以21066.62亿元总承销金额位居榜首，成为全市场唯一承销金额超2万亿的券商，其整体规模庞大且受市场环境影响较小。

前五名券商排名未变，除中信证券外，中信建投证券、华泰证券、中金公司及国泰君安也位列其中，是全市场总承销规模超万亿的5家券商。今年已落地的“国君+海通”业务整合将持续推进，海通证券虽下滑三位但仍位列前十。对于未来整合后的投行业务走向，业内尚无定论。

华南一名股权承做人士表示，两家头部券商整合将涉及质控、内核体系及业务团队的整合，券业并购进行业务资源整合将成为行业常态。今年投行总承销金额排名前十的券商中，仅海通证券和光大证券下滑，东方证券、中国银河和申万宏源证券排名上升。

前十中，仅有中国银河无股权承销业务数据，申万宏源也主攻债券，股权承销金额仅1.89亿元。受券业并购影响，民生证券今年表现不佳，总承销金额排名下滑15位。业内人士透露，民生证券团队被挖走，整合对团队、公司架构等均有较大影响。

尽管面临挑战，仍有不少券商靠发展债券承销业务逆势增长。华鑫证券和太平洋证券排名上升最多，均得益于债券承销业务的大幅增长。而平安证券则因债券承销规模缩减排名下滑，跌出前十。

今年券商投行整体承销项目增长主要来自债券业务。中证协今年将95家公司纳入投行业务质量评价，总项目数较去年增加644个，主要是债券项目。此外，中证协已修订《证券公司投行业务质量评价办法》，新增新股估值定价能力专项评价指标，并优化投行支持高水平科技自立自强指标。

投行承做人士表示，今年行业环境更强调并购，对投行撮合能力、价值判断能力等提出更高要求。有限的IPO机会留给真正具有科创属性的公司，大券商发展投行业务将更具优势，小券商劣势将更明显。

2024年券商投行总承销金额前二十名。图表来源：时代财经