AI导读：

华泰证券分析师指出，美联储12月降息后连续降息节奏将放缓，特朗普政策或为主要影响因素。预计2025年上半年降息2次，下半年停止降息，若特朗普政策导致通胀回升，降息幅度可能不到2次。

【大河财立方消息】12月19日，华泰证券资深分析师易峘等在其最新研报中深度剖析了美联储的货币政策动向。研报指出，美联储在12月份的会议上以11：1的投票结果如期降息25个基点，将基准利率调整至4.25%-4.5%的区间。从决议声明、点阵图以及美联储主席鲍威尔的讲话中，可以看出就业市场风险正在下降，同时通胀呈现出温和回升的态势。在此背景下，美联储连续降息的节奏预计将告一段落，未来降息步伐将明显放缓，这一判断与华泰证券先前的预测相吻合。

决议声明中，美联储首次提及降息幅度和时点将依据经济数据来决定，这暗示了连续降息政策可能将告一段落。点阵图方面，美联储上调了通胀预测，预计通胀率回归2%的时点将推迟至2027年，同时2025年的降息指引也从原先预期的4次下调至2次。在鲍威尔的讲话中，他多次强调美国经济依然保持韧性，美联储降息已进入新阶段，未来的降息决策将更为谨慎。

华泰证券维持其一贯观点，认为美联储将在2025年显著放缓降息节奏，并指出特朗普政策可能是影响美联储降息路径的关键因素。大选后，美国经济依然展现出较强的韧性，亚特兰大联储的GDP Now模型预测四季度经济增速将维持在3%左右。鉴于12月份美联储释放出的较为鹰派的信号，以及鲍威尔关于放缓降息的表态，华泰证券预测1月份的会议大概率将暂停降息，以观察特朗普政策及其可能产生的深远影响。在基准情形下，特朗普的关税等政策可能会推高2025年下半年的通胀水平，从而制约美联储的降息节奏。华泰证券预计，美联储将在2025年上半年降息2次，并在下半年停止降息。同时，考虑到美国经济增长动能近期依然保持韧性，如果特朗普的政策导致通胀回升的时点更早或幅度更大，那么2025年美联储降息的次数可能会少于2次。

（文章来源：大河财立方）