杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

2025年，我国将实施更为积极的财政政策以应对经济挑战。目前，财政部已推出十万亿化债计划，旨在减轻地方政府债务压力，促进民生改善。然而，面对经济增速下滑的趋势，这些措施尚显不足。因此，市场普遍预期未来还将有更多财政政策出台，包括中央发行国债、提高赤字率等手段，以拉动投资和消费，弥补民间投资的不足。

具体而言，预计2025年财政赤字率将提升至4%以上，释放约2万亿资金用于基建投资，涵盖传统基建与新基建领域，创造更多就业机会。同时，政府投资具有显著的杠杆效应，每1元的政府投资有望带动3元的民间投资增长，从而提振经济增速。在消费方面，政府也将采取更多措施，如生育补贴、中低收入人群消费补贴，以及推动消费品以旧换新等，以撬动更多消费增长。

投资与消费双管齐下，将更有效地拉动经济增速改善。2025年，财政政策将更加有力、积极，并与货币政策协同作用，共同稳定经济增速。我国GDP增长目标预计仍将保持在5%左右，明确的增长目标为政策提供了发力点，有助于增强居民投资和消费信心。

然而，外贸方面可能面临一定挑战。特朗普若再次当选美国总统，可能对我国出口商品加征额外关税，引发贸易摩擦，对出口贸易造成一定影响。因此，国内需更加有力地拉动内需，以应对外贸挑战。发行国债和中央举债将成为拉动经济增长的重要举措，财政部表示中央政府仍有较大的举债空间和提高财政赤字率的空间。

国内经济增长还面临人口老龄化、生育率下降、投资者和消费者信心不足以及房地产市场低迷等挑战。为拉动需求，提振股市成为重要手段。股市走牛将产生财富效应，使股民和基民的钱包鼓起来，从而推动消费增长。此外，推动消费品以旧换新也是拉动消费的重要措施，有望带动1万亿市场需求。这一政策已实施多年，预计2025年将继续延续。

从9月24日起，我国推出了一系列逆周期调节政策，并日益重视预期管理，以增强大家对经济和消费增长的信心。这种预期管理有助于产生更多增长动力。在提振消费方面，同样需要给消费者更多信心，做好预期管理。预计2025年消费增长将成为推动经济增长的重要引擎。

随着年底临近，市场对跨年度行情充满期待。虽然年底部分资金可能会选择获利了结，导致市场出现一定调整，但1月份通常是信贷投放量最高的时期，短期离场资金会重新回流，开启春季攻势。因此，当前市场调整之际，投资者应积极布局被错杀的优质股票或基金，以把握下一轮行情机会。

从价值投资角度看，市场信心不足时往往是布局优质资产的好时机。逆向投资者可通过较低成本布局优质资产，等待价值回归。随着2025年政策陆续落地，我国经济数据有望显著改善，资本市场可能延续牛市走势，为投资者带来丰厚回报。因此，当前投资者需要保持信心与耐心，等待2025年行情的到来。

（文章来源：大河财立方）