12月18日，煤炭等板块受“央企市值管理九条”利好刺激，市场表现出色。尽管当前煤炭板块估值较低，但2023年煤炭板块却成为市场分红的“中流砥柱”之一。低估值叠加高分红，引发机构广泛关注，哪些个股成为焦点？

投资要点：

①央企市值管理新规落地，推动煤炭股估值修复

②沪深两市A股分红派息手续费减半，煤企高分红意愿增强

③煤炭高股息方向，机构看好并关注相关个股

12月18日，市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1.36万亿，较上个交易日缩量1498亿。盘面上，受央企市值管理政策利好影响，钢铁、银行、煤炭、公共事业、建筑装饰等板块走强。其中，煤炭板块表现尤为突出，涨幅达0.89%，永泰能源涨停，上海能源、陕西黑猫等个股跟随上涨。

近日，国务院国资委印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。该意见共九条，旨在从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面，推动央企控股上市公司市值管理工作的改进和加强。同时，国务院国资委将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，以强化正向激励。

业内人士认为，新规的出台为国资央企合规开展市值管理提供了完整的政策供给，将提升央企在资本市场的活跃度，为长期破净的央企控股上市公司打开市值合理回升的想象空间，有力支撑上市公司分红和整体投资回报水平的提升。

海通证券指出，市值管理在央企经营中的重要性将持续提升，此次新规的发布有望进一步推动央企控股上市公司提高市值管理力度、频率和效率，使央企价值得到更充分的市场化体现。

中信证券研报建议关注央国企并购重组的“加减乘除”四条路径，以及背后的收并购机遇。同时，建议关注央企控股上市公司中股息率较高、长期破净的标的，以及央国企上市公司在投资者沟通改善、市场化改革、公司治理完善等方面的进展。

截至12月18日，煤炭板块（申万一级）市净率PB（MRQ）为1.62倍，低于中位数1.84倍，仍处于较低水平。同时，煤炭板块PE同样处于较低水平，当前PE（剔除负数）为12.30倍，小于中位数14.33倍。

在个股方面，截至12月18日，煤炭板块37只个股中，有13家市净率PB（MRQ）不足1倍，其中11家为央企或国企。

此外，为加大上市公司分红激励力度，推动增强投资者回报，中国结算决定自2025年起沪深A股分红派息手续费减半收取。此举将进一步激发煤企高分红意愿。

自2023年下半年以来，证监会更大力度推动引导上市公司现金分红，以更好回馈投资者。一系列分红相关文件的发布，鼓励上市公司增加分红频次、优化分红节奏、提高分红率。

中国银河指出，央企股息率高于民企，且央企具备高分红的能力和较高分红意愿。在煤炭行业持续盈利的背景下，提高分红比例已成为行业普遍共识。随着市值管理考核在央企及地方国企间推进，高分红有助于提升ROE，煤炭上市公司分红水平有望持续提升。

从行业分红金额来看，银行、食品饮料、非银金融、石油石化和煤炭这五大行业现金分红金额均突破了千亿元大关，成为市场分红的“中流砥柱”。

东兴证券认为，在煤炭行业盈利背景下，提高分红比例已成为共识。同时，随着市值管理考核推进，结合国务院国资委提出的“一利五率”考核方向，高分红有助于提升ROE，煤炭上市公司核心资产价值有望提升。

对于煤炭板块，机构看好多个细分方向，特别是在高股息方向上，山西证券建议关注广汇能源、平煤股份、兖矿能源等个股；德邦证券则建议关注陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等优质分红个股。

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（文章来源：21世纪经济报道）