AI导读：

美联储12月议息会议将至，市场预期降息25个基点，尽管CPI反弹和失业率超预期，但通胀下行趋势未终结，点阵图或展现偏“鹰”态度。

美联储12月议息会议即将于北京时间12月19日揭晓，市场普遍预期美联储将降息25个基点，芝商所CME Group数据显示此概率高达95.4%。

会议前夕，关键数据——非农就业和CPI有所波动。美国11月CPI同比上涨2.7%，符合预期，核心CPI亦同比上涨3.3%，符合预期。同时，11月非农新增就业22.7万人，略高于预期，失业率4.2%，略高于预期。

美联储主席鲍威尔在12月4日的讲话中暗示，由于经济强劲，美联储降息将谨慎行事。然而，尽管CPI有所反弹，失业率超预期，鲍威尔发表“鹰”派言论，市场仍预期美联储将降息。

上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷分析称，尽管通胀数据接近理想水平，但通胀“最后一公里”粘滞，核心CPI连续持平，综合判断仍支持美联储降息。东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，11月CPI反弹与基数效应有关，通胀下行趋势未终结，11月通胀数据不会阻碍12月降息。

市场关注鲍威尔讲话，部分解读认为美联储或于明年1月暂停降息。但胡捷认为，过度解读鲍威尔讲话不合适，美联储决策依赖数据。白雪指出，鲍威尔谨慎态度反映了对2025年可能意外的警惕，市场对讲话的解读反映了“特朗普2.0”政策不确定性的影响。

国信期货研报指出，鲍威尔的新闻发布会将解读市场预期，强调“数据依赖性”。尽管12月降息成定局，鲍威尔讲话将决定市场对降息节奏的预期。

此外，会议将公布点阵图，胡捷预测明年美联储将逐月降息约100个基点，最终利率保持在3%左右。白雪预计，美联储可能表态偏鹰，给出谨慎的利率点阵图，显示2025年降息2-3次，利率终值可能在3.5%-3.75%。

降息节奏上，白雪认为降息主要集中在上半年，随着再通胀风险上升，美联储可能逐步停止降息。国信期货研报认为，点阵图预计将展示2025年利率目标区间至3.375%-3.625%，美联储降息步伐将依赖经济数据。

（文章来源：澎湃新闻）