AI导读：

央行约谈部分交易激进的金融机构并提出风险管理要求，导致国债市场跳水，而A股市场则迎来上涨，多个板块表现强劲，包括AI眼镜概念股、脑机接口概念股等。


今天，金融市场迎来重大变动，央行出手干预导致股债市场出现鲜明对比——股市上扬，而国债市场则急剧下滑。让我们深入探讨这一事件的来龙去脉。

央行干预，国债跳水

12月18日，央行针对近期债市交易中部分机构的激进行为进行了约谈，提出了严格的风险管理要求，强调提升投研能力，加强债券投资的稳健性，并要求依法合规开展投资交易。此外，央行已严厉查处了一批涉嫌违规行为的机构，并正在全面排查违规行为线索，以维持对债券市场的严格监管。

此消息一出，国债期货市场午后迅速跳水，30年期主力合约一度下跌超过1%，而早盘曾一度上涨0.39%。同时，30年期国债ETF也呈现出类似的跳水趋势。

国泰君安固收团队在最新研报中指出，2024年至2025年的跨年行情中，利率下行幅度较大，但未来需重点关注五方面风险，包括货币政策和降息超预期空间被过度消耗、政策合力下的消费作用、价格修复支撑名义利率的可能性、低票息环境下的债市低效率内卷以及低利率环境下固收市场负债端的系统性变化。报告建议，在面临后两者风险时，应持有流动性较好的长期国债，而前三者风险发生时则需缩短久期。

国海证券固收首席靳毅认为，本轮行情中，基金抢跑动力强劲，配置集中在利率债上，持仓久期拉长。降息预期落地后，交易盘可能出现系统性止盈，配置盘力量减弱，可能导致收益率上行。此外，若明年两会增量政策超预期，债市也将面临调整。

光大证券固收首席张旭指出，近期债券收益率下行速度过快，而政治局会议提出的“实施适度宽松的货币政策”与“推动经济持续回升向好”对债券收益率的影响方向相反。当前经济运行状况及市场预期已有所改善，且债券市场估值并不便宜。

A股市场回暖

与国债市场的动荡不同，12月18日A股市场终于迎来上涨。截至收盘，沪指上涨0.62%，深成指上涨0.44%，创业板指微涨0.04%。市场共有2801只个股上涨，108只个股涨停，而下跌个股数量为2358只。

多个板块表现出色，其中AI眼镜概念股走高，博士眼镜、明月镜片、卓翼科技、中光学、瀛通通讯等股票涨停。脑机接口概念股也集体爆发，爱朋医疗、诚益通、创新医疗、岩山科技、南京熊猫等多股涨停。半导体芯片股同样走强，寒武纪大涨8%，股价首次突破600元大关。此外，中字头板块也掀起涨停潮。

（文章来源：中国基金报）