发达经济体制造业与服务业的冷热不均现象仍在持续发酵。12月16日，标普全球发布的数据显示，美国制造业活动进一步萎缩，12月制造业PMI初值降至48.3，创下新低，而服务业PMI则攀升至58.5，达到新高。这一趋势在欧元区和英国同样显著，制造业与服务业PMI呈现鲜明的“冰火两重天”。

法国里昂商学院管理实践教授李徽徽指出，美英欧制造业的萎缩与服务业的繁荣，反映了后疫情时代经济结构性失衡和全球产业链重组的两大核心趋势。服务业在后疫情时代迎来补偿性增长，而制造业则因供应链不稳定、成本上升和需求疲弱而持续低迷。此外，制造业投资回报率偏低，资金更青睐数字化服务和人工智能等领域，进一步抑制了制造业的复苏。

中国银行研究院高级研究员赵雪情表示，PMI数据显示，全球制造业波动复苏，服务业稳定增长。然而，经济前景与出口疲软，特别是在特朗普保护主义政策预期下，制造业受到抑制。未来，服务业的韧性能否持续，以及制造业何时能够走出困境，仍存在诸多不确定性。

在美国，服务业稳健增长，而制造业则进一步恶化。标普全球数据显示，美国12月制造业PMI进一步回落，陷入萎缩区间，而服务业PMI则创下新高。欧元区的情况同样不容乐观，制造业PMI连续21个月萎缩，服务业PMI虽有所恢复，但无法抵消制造业的下滑。

德国和法国作为欧元区最大的两个经济体，经济状况均不容乐观。德国12月服务业PMI初值略有回升，但制造业PMI初值仅为42.5，创下新低。汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia提醒，德国服务业价格走势值得关注，投入价格大幅上涨，表明传统的经济规律可能不再适用。法国服务业的收缩速度有所放缓，但制造业PMI同样创下新低。

英国的情况也类似，制造业产出连续两个月下降，而服务业则略有回升。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，英国经济继续避开衰退，但服务业的韧性和顽固的通胀状况意味着，英国央行现在谈论降息还为时过早。

相对而言，欧洲制造业比美国更疲软。李徽徽分析称，这既有外部市场因素，也有内部结构性挑战。欧洲制造业恢复速度远不及美国，主要由于能源价格高企、货币政策调整灵活性不足以及高度依赖出口等因素。欧洲央行面临的降息压力远大于美联储，若政策迟缓，欧洲经济衰退风险将持续加深。

尽管欧美服务业火热、制造业疲软，但这一显著分化或难长期持续。李徽徽认为，服务业火热与制造业低迷的背离不会长期持续，欧美制造业低迷预计在明年上半年会出现明显改善。原因在于两者的相互依存性，以及供应链重组和货币政策调整等因素的影响。

此外，特朗普关税政策的影响也需要密切关注。李徽徽表示，如果特朗普实施更高的关税，将对美英欧经济与PMI产生一系列影响。赵雪情则分析称，特朗普上台后美国面临再通胀风险，美联储或将考虑放慢降息步伐。欧元区降息需求更为迫切，将维持宽松节奏继续降息。

（图片来源：网络；文章来源：21世纪经济报道）