2023年以来，光伏行业正面临产能过剩的严峻挑战，行业危机持续发酵，光伏板块价格内卷严重，企业大面积亏损，导致众多拟上市光伏企业纷纷暂停IPO进程。

据第一财经不完全统计，截至2024年，沪深北三交易所已有15家光伏企业终止了IPO计划，而在审企业数量锐减至12家，撤单量已超在审量，行业前景堪忧。

一位光伏企业负责人表示：“未来两年内，光伏行业或将持续在底部运行，产能退出艰难，我们必须做好长期应对的准备。”

IPO进程受阻，企业面临双重困境

对于冲刺资本市场的光伏企业而言，这两年无疑是雪上加霜。行业下行周期导致利润下滑，成长性缺失，同时上市审核趋严、IPO节奏放缓，众多光伏企业无奈终止A股IPO。

今年以来，已有15家光伏企业终止IPO，拟募集资金总额高达约270亿元。这些企业中，大部分IPO申请于2023年获受理，但在问询阶段便宣告终止，如鸿禧能源、美晶新材、海达光能等。此外，还有4家已过会企业，包括润阳股份、三晶股份等，也未能顺利注册发行。

从主营业务来看，撤回IPO的企业主要集中于光伏主链，以电池片和光伏组件为主。在撤单的15家企业中，近7成以电池片和光伏组件为主营业务。

经过一年的市场洗礼，沪深北三交易所在审光伏企业数量已从年初的约30家减少至目前的12家左右，拟募集资金总额降至544亿元。其中，虽有5家企业已过会，2家已提交注册，但进展缓慢，如美科股份、高泰电子等企业，均面临注册批文难产的困境。

此外，筹备分拆上市的光伏企业也遭遇挫折。例如，天合光能宣布终止筹划分拆控股子公司天合富家能源股份有限公司上市，凸显行业寒潮的严峻性。

已披露2023年年报的部分光伏IPO企业，其财务报表均呈现出毛利率下滑、净利润增速下滑、现金流下滑、库存增加等行业共性。如美科股份净利润增速大幅下滑，经营活动现金流量净流出；酉立智能虽然净利润增长，但毛利率下滑，应收账款大幅增加。

产能过剩难题待解，行业复苏前路漫长

光伏行业具有强周期性，过去20年间已历经多轮起落。本轮周期中，上行期长达3年，吸引了大量资本涌入，导致产能过剩。除了跨界企业外，行业龙头如晶科能源、天合光能等也加速产能布局。

光伏企业负责人指出：“此轮下行周期与过往不同，主要由供给端过剩导致，消化过剩产能需要时间。”业内普遍认为，行业或将在2025年底至2026年间有所恢复，但恢复之路充满挑战。产能退出困难重重，行业必须做好长期应对的准备。

尽管行业“寒潮”汹涌，但仍有企业选择坚守并寻求转机。麦田能源、原轼新材等企业已开启上市辅导，期待在行业复苏期能够脱颖而出。

（文章来源：第一财经）