海通证券与国泰君安的合并进程已进入尾声，旗下公募基金子公司也走到了关键时刻：是共存还是整合？

　　12月16日晚间，海通证券提交了停业、解散、破产的申请。这一举动引发了连锁反应，海通持股的两家公募基金公司——海富通基金和富国基金，也相继递交了股权变更材料，计划将股权转移至新集团。

　　随着合并的推进，一个新的问题浮出水面：由于券商只能控股一家公募基金，新集团控股的公募将包括华安基金和海富通基金，那么多出来的一家公募基金该如何处理？目前，市场对此有三种预期：转让海富通股权、两家共存、两家整合。其中，市场普遍认为海富通基金可能会被华安基金整合。

　　然而，有公募行业人士分析指出，海富通基金拥有社保基金管理资格，这一资格含金量极高，轻易放弃实属可惜，但保留又可能对同业造成不公平。因此，这一问题最终可能取决于监管层的态度以及与国资委的沟通结果，不排除监管会采取特殊措施允许两家并存。

　　海通证券与国泰君安的整合，意味着新集团将多出一块公募牌照。12月16日晚间，监管层接收了海通证券的《证券公司停业、解散、破产核准》以及国泰君安证券的《证券公司合并核准》等系列文件，这标志着两大券业巨头的合并已近在咫尺。

　　由于海通证券申请解散，其旗下两家公募基金公司的股权也随之发生变动。12月16日晚间，海富通基金和富国基金分别递交了股权变更材料，将海通持有的股权转移至新集团。

　　整合后，新集团的公募布局出现了“超载”现象：控股华安基金和海富通基金，参股富国基金，同时国泰君安资管还拥有单独的公募牌照。然而，这并不符合监管要求的“一控一参一牌”原则。

　　目前，新集团持股的公募格局为“二控一参一牌”，这明显超出了监管规定的范围。因此，新集团必须做出选择，要么整合两家控股公募，要么放弃其中一家。对于这一问题，业内存在不同的看法和预期。

　　一方面，有人认为海富通基金可能会被整合进华安基金，这是市场最普遍的预期。因为华安基金的规模更大、实力更强，整合后可以更好地发挥协同效应。然而，也有人认为这种整合并不必要，因为海富通基金和海安基金的营收净利都非常可观，且海富通还拥有社保基金管理资格这一独特优势。

　　据悉，海富通基金是社保基金管理人之一，在社保基金管理领域具有重要地位。社保基金是一块大蛋糕，竞争者少且利润丰厚。因此，海富通基金的社保基金管理资格对其发展具有重要意义。如果放弃这一资格，将对其未来发展造成不利影响。

　　尽管目前具体方案尚未确定，但可以预见的是，这一事件将成为公募行业的“首例”：要么是首例公募合并案，要么是首次开放“一参一控一牌”限制。无论结果如何，都将对公募行业产生深远影响。

　　此外，无论整合还是并存，这一事件都可能引发人员流动加剧的情况。两家老牌公募基金公司的命运将如何走向？具体还需看监管层的态度和决策。

（文章来源：蓝鲸财经）