AI导读：

国泰君安研报指出，零售渠道变革正在进行，格局改善先于需求回暖。商品流通体系变革提升选品能力要求，软折扣和硬折扣零售快速发展，部分行业格局改善，龙头盈利能力提升。已改善的细分赛道及具备潜力的赛道被列出。

　　国泰君安最新研报深度剖析零售渠道变革趋势，指出当前行业正处于格局改善先于需求回暖的关键时期。首先，在供需生变的背景下，商品流通体系正经历着前所未有的大变革。这一变革对零售企业的核心能力要求产生了显著变化，企业从过去过分依赖选址优势，转变为更加注重选品能力的提升。这一转变无疑对零售企业的战略定位和市场竞争力提出了新的挑战。

其次，软折扣和硬折扣零售业态正迎来快速发展的黄金时期。传统零售企业也不甘落后，积极进行调整与重组，力求在困境中实现反转。值得注意的是，竞争格局的改善已经先于需求的回暖，这为零售企业提供了新的发展机遇。

再者，受资本开支放缓和融资环境收紧的影响，部分行业的竞争格局得到了有效改善。龙头企业更加注重盈利能力的提升，投资态度更加谨慎，从而带动了整体盈利能力和股东回报的双重提升。

在细分赛道方面，线上零售、本地生活、OTA（在线旅游代理）、生鲜零售以及本地出行等领域已经实现了显著的改善。与此同时，酒店、咖啡、免税以及餐饮等行业则展现出强大的格局改善潜力，有望成为未来零售渠道变革的重要力量。