在7月份，A股市场虽震荡，但债券市场的跷板效应显现。7月中旬，央行重启公开市场操作，市场流动性充裕，推动10年期国债期货持续反弹，固收市场信心增强。全市场债券型基金中，仅不到3%的产品净值下跌，且单月跌幅多小于1%。民生加银信用双利C和A分别下跌2.28%和2.22%，成为表现最差的债基。

南方基金副总经理兼首席投资官李海鹏指出，货币政策环境宽松，利于经济转型和去杠杆。但不同金融机构和金融产品持有者对货币政策的感受分化。比如，银行与非银机构、大行与中小行、头部券商与中小券商的感受各不相同。在产品层面，利率债与信用债持有人对流动性的感受也不同。

7月份债券型基金表现分化，跌幅榜以信用债基为主，但也包括纯债、定开债等；涨幅榜则包括可转债基金、纯债基金、信用债基金等。债基最大跌幅为2.28%，最大涨幅为5.47%，首尾相差7.75%。施罗德投资管理债券基金经理单坤表示，国内市场高等级国有企业债券受热捧，但信用利差吸引力下降；民营企业和房地产企业收益偏高，但信用风险和市场流动性风险考验投资人择券功力。

南方希元可转债基金7月份涨幅达4.18%，位居前列。二季报显示，债券资产占基金总资产82.34%，以可转债为主。基金经理刘文良表示，6月可转债市场估值回落，攻守兼备特性恢复，风险收益比好的标的增加，具备配置价值。长盛可转债C与国泰可转债也分别上涨4.02%和3.24%。

目前，机构对债券市场的投资策略主要是保持高流动性和低信用风险，投资中短期限利率债或AAA级信用债，以国有企业发行的债券为主，加一定杠杆。海通证券固收部总经理厉栋认为，下半年牛市格局不变，信用风险可能慢慢释放。部分城投平台违约概率大，但不会大规模违约；供给侧结构性改革成效显现，煤炭和钢材价格坚挺，相关行业机会大。今年可转债投资机会值得关注。

以下是7月份涨跌幅前40的债券型基金一览表：

排名 证券简称 7月累计单位净值增长率% 规模亿元 证券简称 7月累计单位净值增长率% 规模亿元
1 天治可转债增强A 5.47 0.3223 民生加银信用双利C -2.28 1.2887
2 天治可转债增强C 5.32 0.9088 民生加银信用双利A -2.22 10.1267
3 长安泓源纯债A 4.71 0.0326 创金合信尊盈纯债 -2.10 0.0005
4 长安泓源纯债C 4.71 0.0313 金信民旺C -1.05 0.0467
5 南方希元可转债 4.18 0.5907 金信民旺A -1.02 0.0273
6 长盛可转债C 4.02 0.2082 西部利得祥逸A -0.99 0.0080
7 长盛可转债A 3.92 0.1981 平安鼎信 -0.97 0.0002
8 方正富邦富利纯债A 3.81 0.1011 西部利得祥逸C -0.87 0.0009
9 方正富邦富利纯债C 3.78 1.2714 南方丰元信用增强C -0.74 8.1546
10 国泰可转债 3.24 0.3554 南方丰元信用增强A -0.73 12.4057
……（以下排名及数据略）

（文章来源：中国经济网）

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