新华财经北京12月13日电（记者刘玉龙）中央经济工作会议于12月11日至12日在北京隆重举行，会议将“稳住楼市股市”确立为明年经济工作的核心目标之一，并详细规划了“深化资本市场投融资综合改革，清除中长期资金入市障碍，提升资本市场制度的包容性和适应性”等关键措施。

自9月底以来，一系列增量政策逐步落地并产生积极效果，市场信心显著增强。中央政治局会议明确释放政策宽松信号后，中央经济工作会议进一步明确了提高财政赤字率、增发超长期特别国债和专项债、适时降准降息等具体政策方向，为市场预期提供了持续引导。业内人士普遍认为，只要经济稳定、风险可控，我国股市的企稳基础将更加牢固。

宏观政策积极有为，持续引导市场预期

中银证券全球首席经济学家管涛指出，中央经济工作会议延续了9月底以来的政策导向，强调实施更加积极有为的宏观政策，特别是积极的财政政策。会议提出明年将提高财政赤字率、加大财政支出力度、增加超长期特别国债和地方政府专项债券的发行与使用，并优化财政支出结构，这些措施满足了市场对明年财政预算安排的期待，有助于稳定市场预期。同时，会议还要求货币政策工具在总量和结构上发挥双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，维护人民币汇率稳定，并探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，为明年适度宽松的货币政策奠定了基调。

财信金控首席经济学家伍超明认为，会议透露的信号表明未来股市企稳基础将更加坚实。央行将探索拓展宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具以维护金融市场稳定，并在市场出现较大波动和风险时采取适当措施。同时，会议强调打通中长期资金入市障碍，保持流动性充裕，对股市构成强有力支撑。此外，会议还明确要求实现经济增长、就业稳定和物价合理回升的优化组合，预计2025年国民经济和企业经营状况将回升，为股市企稳提供坚实基础。

明确资本市场改革主线，深化投融资综合改革

会议明确提出深化资本市场投融资综合改革，清除中长期资金入市障碍，并增强资本市场制度的包容性和适应性。今年以来，资本市场改革备受关注，从4月的“多措并举促进资本市场健康发展”到7月的“提升资本市场内在稳定性”，再到9月的“提振资本市场”，直至12月的“稳住楼市股市”，政策举措密集发布，包括新“国九条”和完善资本市场“1+N”政策体系等。

华福证券首席经济学家燕翔分析指出，中央经济工作会议为未来中国资本市场深化改革指明了方向，综合改革有望在投资端、融资端和交易端协同推进，全面提高资本市场各参与方的专业能力和参与意愿。未来值得关注的改革方向包括提高上市公司质量、完善定价机制和退出机制、发展壮大耐心资本、加大分红回购力度、加强监管防范风险以及加强投资者保护和教育等。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，2025年资本市场改革仍是稳定社会预期和修复居民资产负债表的关键手段。他特别强调了三条改革主线：一是并购重组市场改革，通过并购快速出清落后产能，提升头部企业竞争力，实现产业升级；二是加快长期资金入市进度，为市场注入更多活力；三是基金行业改革提速，包括降低基金费率、增加ETF等指数投资产品数量等。

2025年投资者风险偏好有望提升

中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，结合中央经济工作会议的表述来看，对A股市场的影响偏积极，“岁末年初行情”虽有波折但仍将持续。他预计，随着海外美联储降息和国内政策发力，2025年投资者风险偏好将整体好于2024年，结构性机会将进一步增多。近期多项数据表明我国经济增长动能边际改善，政策持续释放积极信号，稳增长政策逐步落地。

李求索指出，当前国内有效需求不足仍是主要矛盾，海外地缘政治局势不确定性上升促使逆周期政策进一步加码。年底政治局会议与中央经济工作会议关于明年经济政策的表述较为积极，后续一段时间将是政策落地的窗口期，有助于提振投资者信心。

在配置层面，李求索分析认为，随着后续扩内需政策的落地实施，“AI+”、非银金融、房地产产业链以及扩内需相关板块有望获得相对收益。中长期来看，应关注供需格局良好的景气成长和韧性外需等投资主线。

中信建投证券首席经济学家黄文涛指出，党的二十届三中全会提出“探索实行国家宏观资产负债表管理”，中央经济工作会议强调“稳住楼市股市”，这既是2025年经济发展的客观要求，也是三中全会改革规划的有力推进。随着我国经济体量的持续增长，股市、楼市两大资产价格的走势将与国民经济和财富的增长同步企稳回升。

中信建投证券策略首席分析师陈果认为，中央经济工作会议释放了明年政策将全方位扩大内需和开展“人工智能+”行动的信号。在政策预期和流动性支持下，当前市场跨年行情已经展开，预计市场将继续呈现震荡上行的特征。

（图片来源：新华财经；文章来源：新华财经）