AI导读：

国金证券点评称，货币宽松政策明确，推动市场成交放量，券商板块有望迎来估值提升与盈利改善，预计明年业绩与估值双重提升。

国金证券近期发布了一份针对证券行业的深度点评报告，指出中共中央政治局于2024年12月9日召开的会议进一步明确了稳住楼市与股市的政策基调。值得注意的是，货币政策转向“适度宽松”的策略上一次实施还是在2009至2010年间，彼时大型银行与中小型银行的存款准备金率分别累计下调了2%与4%，一年期存贷款利率也分别下调了1.62%与1.89%。此外，会议还首次提及了“超常规”的货币宽松措施。

随着流动性的显著宽松，市场成交量逐步放大，券商板块因此迎来了估值的提升与盈利状况的改善。自2010年以来，每当货币宽松周期来临，券商板块都展现出了较高的配置价值。回顾过去几个货币宽松周期（包括2012年1月至2013年2月、2014年7月至2015年6月、2018年10月至2019年3月以及2020年6月至2020年7月），上证指数分别实现了9%、109%、14%及14%的涨幅，而同期券商指数则分别取得了56%、175%、54%及29%的显著增长，相对于大盘有着明显的超额收益。

在政策利好与资金回暖的双重推动下，叠加2024年较低的市场基数，预计2025年券商板块的业绩与估值有望实现双重提升。尽管2024年前三季度市场行情整体下行，券商经营业绩承压明显，但自9月24日以来，一系列利好政策相继出台，互换便利工具的运用也提升了权益敞口，从而增强了权益市场上涨对券商利润的正面影响。据此预测，2025年券商业绩有望从底部回升，2024年业绩增速或可实现正增长，而到了2025年，券商业绩有望实现双位数的增长。

（文章来源：财中社，内容仅供参考）