【大河财立方记者陈玉尧】中央经济工作会议于12月11日至12日在北京隆重举行。会议结束后，中金公司、海通证券、中信证券等多家知名券商迅速响应，于12月13日密集发布研报，深度剖析并全面解读中央经济工作会议精神，覆盖股市、债市、楼市、利率、产业政策、货币政策及财政政策等多个维度。

中金公司：政策窗口期将持续，A股前景积极

　　结合经济工作会议内容，中金公司指出，A股市场受政策影响偏积极，“岁末年初行情”虽有波动，但整体向好。中国经济增长与政策节奏是影响A股市场情绪的关键因素。随着海外美联储降息及国内政策发力，2025年投资者风险偏好有望提升，结构性机会增多。中金公司认为，当前仍处于政策落地的窗口期，有助于提振市场信心。未来，扩内需政策的实施将带动“AI+”、非银金融、房地产产业链及扩内需相关板块实现相对收益。中长期来看，应关注供需格局良好的景气成长及韧性外需等投资主线。

海通策略：股市步入基本面驱动新阶段，政策积极

　　海通策略团队认为，本次会议对楼市和股市关注度较高，政策导向积极。9月中央政治局会议已提出“促进房地产市场止跌回稳”，随着地产政策“组合拳”的落地，销售已有所改善。海通策略判断，房地产市场以托底为主，避免过度刺激。此外，会议中稳定股市的表述较为罕见，结合年初以来资本市场政策的持续出台，特别是9月24日以来深化资本市场改革、支持股票市场稳定发展的多项举措，反映出政策对股市健康发展的高度重视。

中信建投：七大看点揭示中央经济工作会议核心

　　中信建投指出，本次会议延续了中央政治局会议的主基调，对明年经济工作进行系统部署。明年政策将以全方位扩大内需和AI+为核心，政策力度和方向符合预期。在政策预期和流动性支持下，市场跨年行情已经启动，预计将继续震荡上行。建议关注非银金融、地产链、消费电子、机械、建筑、建材、钢铁、社会服务、餐饮链等行业，以及两重两新、供给侧优化、新质生产力、国央企市值管理、A500等主题。

民生证券：六大关键信号揭示政策主动求变

　　民生证券研报指出，本次会议回应了中央政治局会议提出的“超常规”谜题，给出了明确的答案。面对外部不利影响加深及内部存在的困难和挑战，政策正在主动求变、加力。民生证券认为，以下六个信号至关重要：坦诚正视内外部风险、直接上调赤字、空前重视提振消费、货币政策接续加力、稳住楼市股市、供给侧整治内卷。

中国银河证券：八大角度全面解读中央经济工作会议

　　中国银河证券从八大角度解读会议精神：明确稳增长任务、货币政策适度宽松、财政政策更加积极、实施提振消费专项行动、加强财政与金融配合、科技创新引领新质生产力、推动标志性改革举措落地、稳外贸稳外资。这些举措旨在稳定预期、激发活力、保持流动性充裕、提高投资收益、促进高质量发展。

东吴证券：五个关键词概括中央经济工作会议精神

　　东吴证券认为，本次会议体现了务实、协同、力度、具体、改革五个关键词。会议直面现实挑战，强调政策协调配合，加大宏观政策力度，提出具体可操作的政策措施，并将深化改革作为年度重点任务之一。

华泰证券：财政政策持续加力，实施“三个扩张”

　　华泰证券指出，财政政策将持续加力，实施扩大赤字率、扩容超长期特别国债额度、扩大专项债使用范围的“三个扩张”政策。货币政策适度宽松，适时降准降息。扩内需政策以促进消费为抓手，同时关注高质量投资。地产政策延续稳定基调，强调持续推动房地产市场止跌回稳。产业政策聚焦科技创新，整治内卷式竞争。对外开放方面，稳外贸稳外资，以高水平对外开放应对挑战。

中信证券：预计明年LPR和贷款利率降幅加大

　　中信证券分析认为，会议要求实施适度宽松的货币政策，适时降准降息。预计明年逆回购利率降幅为40—50bps，LPR和贷款利率降幅可能更大。扩内需政策将进一步加码扩围。地产政策方面，重点关注城中村改造和危旧房改造落地进展。产业政策方面，关注人工智能、低空经济等战略性新兴产业和未来产业发展。

天风证券：预计年度降息幅度或超50BP

　　天风证券预计，在2022—2024年降息的基础上，2025年降息力度或进一步增加，可能达到或超越50BP。央行可能降准幅度达到1.5%，并采取多种方式维持流动性合理充裕。

国泰君安：房地产市场止跌回稳措辞加深，收储政策细节有望出台

　　国泰君安指出，会议强调外部环境挑战，政策工具将提前储备、主动应对。财政和货币政策提出具体要求，包括提高赤字率、增加超长期特别国债和地方专项债发行、适时降息降准等。全方位扩大国内需求，以居民消费和城市更新为抓手。预计超长期特别国债将更大比例用于以旧换新，房地产更新投资将成为稳定地产投资的关键。同时，点名内卷式竞争，并强调对民生保障领域的支持力度。

（文章来源：大河财立方）