12月11日至12日，中央经济工作会议在京召开，会议全面总结了2024年经济工作，深入分析了当前经济形势，并对2025年经济工作进行了详细部署。

分析人士指出，作为2025年政策前瞻的关键会议，本次会议延续了12月9日政治局会议的工作基调，进一步明确了明年政策发力的重点方向。会议表态积极有力，显著提振了市场预期。

综合多位首席经济学家的观点，本次会议释放了六大核心信号：一是实施“适度宽松货币政策”与“更加积极财政政策”的组合拳，加大逆周期调节力度；二是大力提振消费，推出提振消费专项行动；三是推动“人工智能+”行动，引领新质生产力发展；四是综合整治内卷式竞争，规范地方政府与企业行为；五是加快房地产市场止跌回稳，构建房地产发展新模式；六是深化资本市场投融资综合改革。

业内人士强调，未来政策的释放节奏和力度将成为市场关注的焦点。

财政政策加码，赤字率上调

会议明确提出“提高财政赤字率”，进一步强化了12月政治局会议提出的“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。

粤开证券首席经济学家罗志恒分析，财政政策延续积极基调，赤字率提高、专项债和超长期特别国债规模扩大，将显著增加财政支出，提高广义赤字率，预计高于2024年水平。财税体制改革也将取得明显进展，旨在构建债务管理的长效机制，深化财税体制改革。

李超预计，2025年财政政策将延续积极基调，赤字率或达4%左右，专项债规模或达5万亿，特别国债规模或设定为2万亿元，持续支持“两重”项目和“两新”政策。

民生证券首席经济学家陶川指出，直接上调赤字率是历史罕见之举，为市场提供了明确指引，增强了市场信心。

陶川强调，上调赤字主要对应“兜牢基层三保底线”，财政支出向民生领域倾斜；增加特别国债支持“两重”项目和“两新”政策；增加专项债推动房地产市场稳定。

海通证券宏观首席分析师梁中华预测，2025年赤字率有望提升至3.5%-4%，专项债和特别国债额度也将提升，总提升规模或达2万亿。

货币政策适度宽松，新意凸显

会议重申“适度宽松”的货币政策基调，提出“发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息”。

东吴证券首席经济学家芦哲表示，自2010年以来，货币政策基调长期为“稳健”，此次转为“适度宽松”，力度明显加大。货币政策将继续从需求侧发力，推动有效融资需求扩张。

浙商证券首席经济学家李超指出，适度宽松货币政策包含“四层”新意：总量和结构组合出拳，预计近期降准概率大；物价回升，平减指数目标更重要；汇率稳定，关注CFETS汇率；金融稳定，核心在于稳楼市和防中小银行风险。

长江证券宏观首席分析师于博表示，会议首次提及降准或降息，确认更宽松的流动性已在路上。

物价合理回升成亮点

李超认为，“物价合理回升”是会议的重要亮点，预计未来政策空间充足，助力目标逐步实现。

天风证券宏观首席分析师宋雪涛指出，明年物价下行压力将缓解，基本面改善信号逐渐显现。

提振消费成首要任务

会议部署的九大重点任务中，提振消费位列第一，强调“大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求”。

芦哲分析，消费内生动能不足，提振消费成为关键。可选政策包括“以旧换新”扩围、消费券支持服务消费、补贴困难群体等。

华福证券首席经济学家预计，明年将有更多促消费政策出台，包括持续推进以旧换新政策、推出服务消费增量政策、加强重点人群支持等。

李超指出，提振消费专项行动有望在消费品以旧换新、支持特定群体、养老和生育方面延续和扩展。

梁中华表示，扩内需将成为2025年政策重点，消费方面预计支持以旧换新政策延续，规模增加，范围扩大；同时完善生育支持政策，提升生育率与促进消费相结合。

供给侧整治内卷式竞争

会议提出综合整治内卷式竞争，规范地方政府和企业行为。

陶川认为，内卷与供大于求局面相关，通过存量结构优化，比供给侧改革更合适。

燕翔表示，内卷式竞争导致行业效率低下，阻碍科技创新和产业结构优化升级，整治内卷有利于社会资源合理分配。

培育AI+等未来产业

会议强调“开展‘人工智能+’行动，培育未来产业”。

罗志恒指出，未来产业政策体系将加速完善，要素保障力度加大，促进创业投资高质量发展，全国统一大市场建设也将纵深推进。

李超认为，加强国家战略科技力量建设，开展人工智能+行动，有助于推动相关产业生产效率提升，催生新产品和新需求。

房地产托底不刺激

会议提出“稳住楼市股市”，具体部署包括推动房地产市场止跌回稳、加力实施城中村和危旧房改造等。

罗志恒建议，加快解除非必要限制性措施，推进保交房、收储存量房等工作，引导鼓励高品质住宅产品开发。

陶川表示，稳房价是稳消费的前提，房贷利率放松有望使一线城市二手房价企稳。

梁中华分析，2025年房地产政策以托底为主，不搞强刺激，重点是落实好现有政策，优化存量、提高质量。

资本市场改革三条主线

会议要求“深化资本市场投融资综合改革”，打通中长期资金入市卡点堵点。

燕翔表示，未来资本市场改革方向包括提高上市公司质量、完善定价和退出机制、发展壮大耐心资本等。

罗志恒指出，2025年资本市场改革仍是稳定社会预期的关键，关注并购重组市场改革、长期资金入市加快、基金行业改革提速。

梁中华认为，政策对资本市场发展关注度高，资本市场平稳发展有助于稳定实体经济信心和预期，未来政策有望继续完善结构性货币政策工具。

（配图：中央经济工作会议现场图片）

（文章来源：澎湃新闻）