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高盛预计2025年底金价将上涨11%至每盎司3000美元，三大催化剂推动金价走高：美联储政策行动、各国央行黄金购买热潮、黄金和美元共同上涨因素。

高盛近期发布预测报告，预计到2025年底，金价将实现11%的涨幅，达到每盎司3000美元的新高度。这一预测彰显出高盛对黄金市场的乐观态度。

尽管黄金作为今年表现突出的贵金属之一，在特朗普胜选后市场出现了一定波动，但高盛仍坚定上调了其目标价。高盛指出，尽管近期黄金的井喷式上涨势头受到一些不利因素的削弱，但金价长期上涨的潜力依然显著。

美元走强通常会对黄金产生负面影响，就像当前市场所经历的那样。自去年10月以来，美元指数大幅上涨，今年迄今已攀升近6%。然而，高盛在最新报告中表示，他们并不认同在美元持续走强的情况下，黄金无法涨至每盎司3000美元的观点。

高盛列出了推动金价上涨的三大催化剂：

首先，美联储的政策行动被视为推动金价走高的关键因素。高盛预测，美联储将在2025年大幅降息，这一预测使高盛成为华尔街最乐观的机构之一。高盛解释称，在利率高企时，黄金由于不产生利息，难以与生息资产竞争。但随着借贷成本的下降，黄金的吸引力将逐渐增强。

高盛进一步指出，如果美联储进一步降息125个基点，这将推动2025年底金价上涨7%。然而，如果美联储仅再降息25个基点（这可能也会使美元走强），则金价涨幅将受限，预计仅为每盎司2890美元。

其次，美元走强将引发各国央行主导的黄金购买热潮。高盛指出，自2022年以来，外国机构已成为黄金的主要需求来源，美国对俄罗斯的限制引发了对美元储备替代品的争夺。许多国家视西方对俄罗斯的制裁为摆脱美元储备、实现多元化的信号，从而增加了央行对黄金的购买量。

高盛预计，这一趋势将持续至2025年，外国银行每月将增加30吨黄金购买量，这一购买量在结构上高于俄罗斯面临制裁之前的水平。尽管美元升值可能迫使部分新兴市场继续持有美元储备，但高盛认为，更多央行将通过买入黄金来缓解本币疲软的局面。

第三，黄金和美元在2025年可能因共同因素而上涨。虽然金价通常会在美元上涨时走软，但这通常是因为美元反映了经济的走强。然而，高盛表示，这一次美元的升值源于“国际问题”。当贸易关税或更广泛的地缘政治冲击推动美元走强时，美元和金价往往会同时上涨。

高盛强调，地缘政治和股市风险的不确定性上升，可能对黄金和美元这两种被视为首要避险资产的资产产生积极影响。

（文章来源：财联社）