新茶饮品牌古茗赴港上市进程再迎新节点。12月9日晚间，证监会官网正式发布了古茗控股有限公司的境外发行上市备案通知书，标志着古茗拟在香港联合交易所上市，计划发行不超过4.41亿股境外上市普通股。此举意味着，古茗或将紧随奈雪的茶、茶百道之后，成为“新茶饮第三股”。

今年年初，古茗已正式向港交所递交上市申请，由高盛和瑞银担任联席保荐人。尽管目前招股书状态为“失效”，但古茗方面表示，招股书失效并不等同于放弃上市，企业可以选择补充新的财务数据后重新递交。

古茗的发展历程始于2010年，由创始人王云安在家乡浙江省大溪镇开设了第一家门店。古茗始终坚持使用新鲜水果制作茶饮，并坚信消费者对新鲜食材的追求将推动现制饮品行业的变革。目前，古茗的产品线已涵盖果茶、奶茶、咖啡三大类，价格区间为10-18元。2023年，古茗的商品销售额（GMV）达到了192亿元，同比增长37%。其中，果茶销量占比高达51%，奶茶和咖啡分别占比38%和11%。

古茗代表产品；来源：方正证券

古茗自2018年进入快速发展阶段，门店数量迅速增长，2020年突破4000家，2022年突破6000家，至2023年底已达到9001家，注册会员数也达到了约9400万。古茗的营收主要来自向加盟商销售货品、设备及提供服务，毛利率维持在30%左右。股权结构方面，古茗高度集中，创始人王云安持股43.21%，为公司第一大股东，主要股东及一致行动人共控制已发行股份的79.5%。投资机构持有剩余13.2%的股份。

古茗股权结构；来源：招股书

分析人士认为，古茗的市值有望超过茶百道。古茗的成功主要得益于其“地域加密策略”，在县级城市实现高密度布局，尤其是在下沉市场拥有较高的市场份额。古茗的门店中，79%位于二线及以下城市，其中38%位于乡镇。古茗的仓储及物流效率极高，97%以上的门店可享受两日一配的冷链配送服务，且配送成本仅占GMV的0.9%左右。

古茗门店网络；来源：招股书

古茗截至2023年9月30日的仓库分布；来源：招股书

然而，古茗目前仍为区域性品牌，北方城市布局较少，一线城市门店仅占3.0%，且海外布局尚未有实质性进展。未来，古茗计划将募集资金用于扩张门店网络、拓展新市场、加大自研技术投入、产品研发及加强供应链建设等方面。但新茶饮市场竞争激烈，古茗能否顺利拓店仍面临不确定性。

（文章来源：蓝鲸财经）