纵观海外资管市场的发展轨迹，从“手工作坊”向“工业化生产”的转型已成为大势所趋。近年来，面对全球环境的不确定性增加和资本市场波动的加剧，全球资管巨头纷纷加速推进生产管理模式的升级和核心能力的构建，力求通过资管“工业化”来应对新的挑战。

　　近日，中欧基金在上海举办了以“看见·中欧制造”为主题的2025年度投资策略会，会上详细分享了中欧基金在“工业化”投研体系升级方面的探索经验和未来规划。所谓“中欧制造”，即中欧基金在借鉴国内外先进资管经验和最佳实践的基础上，通过专业化分工和流程化协作，旨在输出定位明确、风格稳定、长期超额收益可期的产品和解决方案。

　　中欧基金总经理刘建平在会上指出，公募基金行业肩负着服务国家重大战略和满足居民理财需求的双重使命。在此背景下，公募行业的“工业化”升级成为提升基金产品质量和效率、实现良性发展的必要前提。

资管行业的“工业化”之路：

“中欧制造”的探索与实践

　　刘建平认为，中国公募基金行业走工业化道路不仅是历史使命的必然要求，也是市场选择的结果。金融作为实体经济的“血脉”，资管行业需提升专业投研能力，引导资金流向国家战略行业，服务实体经济。同时，随着居民财富管理需求的增长，资管行业也需提供更专业、更普惠的金融服务，提升投资者回报与体验。

　　公募基金行业要在保证产品质量和服务质量的同时实现规模化生产，必须走“工业化”道路。与海外成熟市场相比，中国资管行业在专业能力上仍有差距，需要通过“工业化”来补齐。

　　刘建平提出，工业化包含三层含义：专业化分工解决产品质量问题，标准化流程解决协作问题，数智化平台解决效率问题。以主动权益投资为例，中欧基金通过专业化分工提升投研能力，通过标准化流程实现高效协作，通过数智化平台赋能投研效率。

　　长期来看，这些环节将直接影响基金的业绩表现、客户体验以及资管机构的长期发展。

应对四重挑战：

权益投资的“工业化”实践

　　过去三年，主动权益基金面临多重挑战，资本市场波动和竞争格局加剧导致超额收益获取不稳定。中欧基金权益投决会主席周蔚文指出，基金经理需面对“多、少、烈、大”四大难题，即上市公司数量多、单个基金经理投研精力有限、同业竞争激烈、产品品类多且个别体量大。

　　中欧基金主动权益团队通过“工业化”实践，提高了长期Alpha的稳定性和胜率。周蔚文将权益投资视为上市公司相关信息的加工处理行业，通过深化价值认知、统一投资理念、中间产品标准化和提高可识别率等措施，提升投研效率和转化率。

　　中欧基金还通过文化建设鼓励平等和透明的沟通，提升研究员的发挥和中间产品的输出。

　　基于上述实践，中欧基金内部的模拟组合和深度报告利用率有效提升，取得了显著的工业化成果。

优化生产线：

从流程再造到工艺升级

　　随着行业成熟和市场竞争加剧，构建风险可控、长期超额可期的策略方法成为市场参与者的共同追求。中欧基金多资产及解决方案投资团队通过覆盖多元资产类别、细分投资策略，打造更具韧性的投资能力。

　　该团队将整个投资流程分为设计、生产、组装、检测“四个车间”，并通过IT系统固化流程。中欧基金基金经理许文星提到，在制造流程搭建完成的基础上，中欧基金正开始对工艺进行打磨。

　　中欧基金固收团队通过全员研究支持和资产配置指引搭建工业化投资决策体系，同时构建风险控制和信用研究能力，设立50个以上风险检测指标，信用研究覆盖超过3500家发行主体。

　　此外，以生成式人工智能为代表的新技术浪潮正在加速来袭，中欧基金量化投资总监曲径分享道，量化团队将人类智慧和人工智能相结合，基金经理基于经验形成选股思路和方法，系统化模型则在数据挖掘、处理和模型构建方面发挥优势。

　　截至今年三季度，我国公募基金规模已突破32万亿元，再创历史新高（数据来源：中国证券投资基金业协会，截止日期：2024年9月30日）。在此背景下，资产管理已成为一个需要高效、敏捷、有韧性组织来推动的事业。

　　国内资管工业化的进程才刚刚开始，生产范式的变革将是一场漫长而充满未知的探索。中国公募基金行业正在这条自我革新的道路上不断前行。

　　基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

（文章来源：中国证券报）