纵观海外资管市场的发展历程，从“手工作坊”模式向“工业化生产”模式转变已成为一种必然趋势。这一趋势尤其在近年来全球环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下显得尤为明显。

　　面对新格局，全球资管巨头纷纷加速推进生产管理模式的升级和核心能力的锻造，以“工业化”进程应对市场挑战。中欧基金作为其中的佼佼者，近日在上海举办了以“看见·中欧制造”为主题的2025年度投资策略会，分享了其在“工业化”投研体系升级方面的探索经验与未来规划。

　　所谓“中欧制造”，是中欧基金在统一的投资理念指导下，通过专业化分工、流程化协作，力求输出定位清晰、风格稳定、长期超额收益可期的产品和解决方案。这一模式的学习与实践，旨在借鉴国内外先进的资管经验，提升中欧基金的竞争力。

　　中欧基金总经理刘建平在会上指出，公募基金行业需同时服务国家重大战略和满足居民理财需求，而“工业化”升级则是实现基金产品质量和效率良性发展的前提。

资管行业“工业化”进程：

“中欧制造”的探索与实践

　　刘建平认为，中国公募基金行业走工业化道路是历史使命和市场选择的结果。金融作为实体经济的“血脉”，资管行业需提升专业投研能力，引导资金流向国家战略行业，服务实体经济。同时，随着居民财富管理需求的增长，资管行业也需提供更专业、更普惠的金融服务。

　　公募基金行业要实现规模化生产并保证产品和服务质量，工业化发展道路是必然选择。与海外成熟市场相比，中国资管行业在专业能力上仍有差距，而“工业化”生产正是补齐这一短板的关键。

　　刘建平将工业化概括为三层含义：专业化分工以提升产品质量，标准化流程以优化协作，数智化平台以提高效率。以主动权益投资为例，中欧基金通过专业化分工提升投研能力，标准化流程实现高效协作，数智化平台赋能投研效率。

　　长期来看，这些环节将直接影响基金的业绩表现、客户体验及资管机构的长期发展。

破题权益投资挑战：

“工业化”策略的实践

　　过去三年，主动权益基金面临资本市场波动和同业竞争等多重挑战，超额收益获取不稳定。中欧基金权益投决会主席周蔚文指出，基金经理需面对“多、少、烈、大”四大难题，即上市公司数量多、投研精力有限、同业竞争激烈、产品品类繁多。

　　中欧基金主动权益团队通过“工业化”策略，提高长期Alpha的稳定性和胜率。周蔚文将信息加工处理比作制造业，上市公司公告、调研、新闻等是“原材料”，卖方报告、内部研究成果为“中间品”，基金产品及其组合为“产成品”。

　　中欧基金权益投研团队通过六大措施提升投研能力：深化价值认知、统一投资理念、中间产品标准化、提高可识别率、基于长期训练把握机会信号、通过文化建设鼓励平等透明沟通。

　　这些措施的实施，提升了中欧基金内部的模拟组合和深度报告的利用率，取得了显著的工业化成果。

打磨生产线：

从流程再造到工艺升级

　　随着行业竞争加剧和市场环境变化，构建风险可控、长期超额可期的策略方法成为市场参与者的共同目标。中欧基金通过“工业化”形成科学和系统的投资流程，构建自身“护城河”。

　　中欧基金多资产及解决方案投资团队将整个投资流程分为设计、生产、组装、检测“四个车间”，并通过IT系统固化流程。中欧基金基金经理许文星表示，在制造流程搭建完成的基础上，中欧基金正开始打磨工艺。

　　中欧基金固收团队通过全员研究支持和资产配置指引搭建工业化投资决策体系，同时构建风险控制和信用研究能力。此外，量化团队结合人类智慧和人工智能优势，形成选股思路和方法，提升投资决策效率。

　　截至今年三季度，我国公募基金规模已突破32万亿元（数据来源：中国证券投资基金业协会，截止日期：2024年9月30日）。在此背景下，资产管理已不再是基金经理个人的事业，而是需要高效、敏捷、有韧性的组织为整个社会创造更大规模、更加可持续的价值。

　　国内资管工业化的进程才刚刚开始，生产范式的变革将是一场漫长且充满变化的探索。中国公募基金行业正走在自我革新的道路上。

　　基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

（文章来源：中国证券报）