12月以来，货币基金收益率持续下滑，其中规模最大的天弘余额宝货币基金7日年化收益率已跌破1.27%，创下历史新低。业内人士分析，近期发布的《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》等文件对货币基金造成了较大影响，加之当前利率处于低位，货币基金收益率或将持续下行。随着收益率的不断降低，投资者开始寻找新的资产配置方向。

货币基金收益率屡创新低

对于众多投资者而言，将闲置资金投资于货币基金，可以享受到远高于活期存款的利息收入。然而，今年以来，货币基金的收益率却持续走低，与年初相比已接近腰斩。以天弘余额宝基金为例，该基金今年初的7日年化收益率一度接近2.5%，而到了12月10日，已降至1.266%。

截至9月30日，天弘余额宝基金规模达到7636.48亿元，其市场表现基本代表了货币基金的整体趋势。12月10日，近六成货币基金的7日年化收益率已跌至1.5%以下，更有不少千亿级货币基金的7日年化收益率不足1.4%。

沪上一位基金研究员指出，货币基金轻松盈利的时代已经结束。从投资方向来看，货币基金主要投资于短期货币工具，如短期国债、同业存单、定期存款等。目前，这些资产的年化收益率大多已跌破2%，直接影响了货币基金的整体收益。

具体来看，今年10月，国有大行再次集中调整存款挂牌利率，目前大多已降至2%以下。同时，中长期国债收益率也持续走低，10年期国债收益率已跌破2%，进入“1时代”。

货币基金收益率或继续下行

近日，市场利率定价自律机制发布了两项自律倡议，旨在优化非银同业存款利率自律管理和规范存款服务协议中的利率调整兜底条款。这两项倡议将非银同业活期存款利率纳入自律管理，并规范了非银同业定期存款提前支取的定价行为。

业内人士认为，这些举措将对货币基金产生较大影响。国海证券分析师指出，截至6月30日，理财产品持有的现金及银行存款占总资产的25.3%，而货币基金持有的现金及存款占资产净值的46.8%。若假设货币基金和理财产品持有的现金及存款中，同业活期的占比为50%，那么同业活期利率由1.75%降至1.5%，将导致收益率下行4至5个基点。

随着货币基金收益率的持续下行，费率的影响变得越来越重要。今年以来，已有多只货币基金宣布降费。数据显示，12月10日，摩根天添宝货币的7日年化收益率为0.94%，管理费年费率为0.33%；而富国安益货币A的7日年化收益率为1.949%，管理费年费率仅为0.14%。

“含权”固收产品备受青睐

从货币基金规模变化来看，今年以来规模大幅增长。截至10月底，货币基金规模已达到13.47万亿元，较去年底增长超2万亿元。

然而，随着货币基金收益率的继续下行，其规模将如何变化？浙商证券分析师表示，与同类产品相比，货币基金具有免税、流动性强以及净值稳定等优势。对于机构客户而言，这些优势仍然具有吸引力，因此减持货币基金的需求不大。但对于非机构投资者而言，由于货币基金的净值稳定性可能明显减弱，因此有减持货币基金的需求。

12月以来，多只货币ETF遭遇较大赎回。数据显示，截至12月10日，华宝添益ETF和银华日利ETF分别遭净赎回27.37亿元和超过25亿元。

与此同时，一些“含权”固收产品则备受投资者青睐。例如，天弘基金公告称，其二级债基天弘永利兴宁债券基金在募集期间净认购金额超过55亿元，募集有效认购总户数达到19493户。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：货币基金收益率持续下行 创历史新低)

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