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中信证券研报指出医美行业兼具医药和消费双重属性，医美肉毒素赛道受两者影响，市场需求高涨，行业规模快速增长，产品创新迭代慢，企业通过营销和直销提升竞争力。

证券时报网讯，中信证券最新研报深度剖析医美行业，指出该行业独特地融合了医药与消费两大属性。医药属性方面，医美行业展现出强烈的产品驱动特性；而消费属性则对经营能力提出了高要求。在医美肉毒素这一细分赛道中，这种双重属性影响尤为显著：

1）受渗透率提升、合规替代加速以及适应症范围扩大等多重因素驱动，医美肉毒素市场需求持续高涨。加之近期供给端的扩容，整个行业正迎来高速增长的黄金时期。

2）尽管产品创新迭代相对缓慢，但通过精准的营销策略构建品牌壁垒，采用直销模式赋能医生并强化市场管控，企业可以显著提升产品的市场竞争力。近期，我国多款医美肉毒素产品相继获批，低价新产品的推出有望进一步推动市场渗透率的提升。同时，具备强大运营能力的企业加入，或将深刻改变市场竞争格局。

（文章来源：证券时报网）