AI导读：

方正证券研报指出，券商业绩在高景气下弹性可期，经纪、代销、投行业务回暖，投资业务配置结构差异将驱动自营业绩弹性分化。同时，2025年展望显示，供给侧改革将推动行业集中度提升，建议关注东方财富、中信证券、中国银河等。

证券时报网讯，方正证券最新研报深度剖析了券商业绩前景与行业动态，指出在高景气背景下，券商业绩弹性值得期待。具体而言：

1、券商业绩增长动力多元化：随着市场风险偏好提升，客户资金加速流入，经纪与两融业务迎来回暖。ETF发行量的增长则为代销和公募业务提供了新的增长点，同时费率变化也成为市场关注的焦点。投行业务方面，IPO常态化预期下，股权业务有望边际修复，并购重组也为券商贡献了业绩增量。此外，券商在投资业务上继续以固收为主要配置方向，同时加大OCI配置以降低自营波动，部分券商增配权益，配置结构差异或将导致2025年自营业绩弹性分化。

2、2025年证券行业展望：供给侧改革推动行业集中度提升。并购潮自上而下开启，监管鼓励头部券商并购重组，打造世界领先一流投行。在证券行业新定位下，头部券商需加强功能性建设，通过并购整合提升综合实力。同时，供给侧改革也将为证券行业带来新机遇，行业集中度有望继续提升。若国泰君安与海通证券整合完成，资产规模将跃居国内首位，行业洗牌中大型券商或形成追赶局面。在此背景下，并购重组成为提升综合实力排名的主要手段。

从交投业绩弹性、供给侧改革双维度选股，展望2025年，货币政策适度宽松、利率中枢继续下行，建议关注东方财富、中信证券、中国银河等具备强劲增长潜力的券商。

（文章来源：证券时报网）