北京时间今晚21:30，备受瞩目的美国11月CPI数据即将公布，这一数据被誉为“2024年最后一份重量级的美国经济指标”，其重要性不言而喻。尽管年底前还将发布另一关键通胀指数PCE，但相较于CPI，PCE对市场的影响力往往黯然失色。

在美联储即将于下周召开12月议息会议之际，今晚的CPI数据无疑将成为其决定降息与否的重要参考。市场普遍关注此数据，以期从中捕捉到美联储货币政策的蛛丝马迹。

与上周五非农数据公布前的市场氛围相似，周二美国股债市场再度在关键数据出炉前陷入弱势整理的行情。债券交易员纷纷撤出筹码，采取更为中性的立场，而美国三大股指也全线回落，道指更是连续四天下跌，市场静待CPI数据的指引。

摩根大通公司发布的周度调查显示，美国国债价格连续三周上扬后，客户对美国国债的交投情绪已从多头偏好转为中性立场，市场风向悄然生变。

尽管掉期市场预计美联储本月降息25个基点的可能性高达八成，但美国经济的韧性以及当选总统特朗普政策可能刺激通胀加速的猜测，仍为美联储暂停加息留有余地。业内人士预计，美联储明年的降息空间可能已不足50个基点，与美联储9月利率点阵图的预测存在显著差距。

联邦基金期货市场也呈现出类似趋势，对未来几个月降息押注有所减少，投资者正在平仓多头头寸。各期限美债收益率在隔夜普遍走高，收益率与债券价格反向变动。

美股同样承压，许多投资者选择在关键CPI数据出炉前离场观望。截至收盘，道指、纳指和标普500指数均下跌，标普500指数的11个主要行业板块中，仅三个板块收盘上涨。

市场分析师指出，市场参与者继续关注周三的美国CPI报告，鉴于强劲盈利增长、稳健经济增长以及“美联储兜底”的市场情绪，部分分析师仍倾向于在股市回调时买入。然而，也有分析师认为，美国股市在历史高点附近停滞不前，投资者正在等待最终的CPI报告，预计该报告将反映出年化翘尾数据的再次增长。

美国银行在最新报告中提到，近期市场对通胀的担忧稍有缓解，但定于周三公布的11月CPI数据对美国股市的影响将超乎想象。CPI和FOMC将成为决定市场近期方向的两个重大事件。

今晚CPI数据会引发意外吗？市场对此充满期待与担忧。CPI数据将为美联储官员提供对物价环境的最后观察，任何通胀回落进展停滞的迹象都可能削弱降息的可能性。

经济学家预计，美国11月CPI同比增速或将升至2.7%，略高于10月份的2.6%，核心CPI同比和环比涨幅则料将分别上升3.3%和0.3%。核心CPI同比数据成为市场关注的焦点，与预期持平或更低的读数可能会巩固本月降息预期，而高于预期的结果则可能引发对美联储降息决策的质疑。

以下是对各投行CPI预估的最新梳理，投资者可自行参照：

业内人士在CPI数据发布前最为担心的是数据意外大幅超越预期，这可能会使美联储本月降息的概率再度变得扑朔迷离。而符合或接近预期的数据则可能不会对市场走势产生太大影响。

市场普遍希望看到一个不会对下周美联储决议造成太大干扰的数据。如果CPI符合预期，投资者将预期美联储笃定下周降息25个基点。然而，也有分析师指出，尽管通胀正在回落，但如果真的攀升，肯定会成为一个问题。

美联储理事沃勒在噤声期前讲话中表露态度最为明确，倾向于支持在12月会议上下调政策利率，但前提是数据不会意外上行并改变其对通胀路径的预测。今晚的CPI数据无疑将成为决定性的因素之一。

一项调查显示，37%的投资者预计市场对今晚CPI的反应将是“避险”，而预计市场反应将是引发“风险偏好”和“好坏参半/可忽略不计”的投资者比例则相当。此外，61%的投资者认为核心CPI处于对美联储有利的下滑轨道上，不会大幅收紧金融条件或出现衰退。

（文章来源：财联社）