充足的资本金对于券商开展创新业务、提升市场竞争力和防范风险至关重要。为了补充运营资金、推动业务发展，今年以来，券商通过发行债券成功募集资金超过1.2万亿元。

债券发行盛况

超30家券商发债超百亿

数据表明，截至12月10日（以发行起始日为准），今年共有67家券商发行了644只债券，总发行额高达12247.27亿元。具体而言，这包括308只证券公司债，总额6469.8亿元；80只证券公司次级债，总额1374.27亿元；以及256只证券公司短期融资券，总额4403.2亿元。

鉴于永续债发行难度较大，在80只次级债中，仅16只为永续债。其中，信达证券发行了4只，中信建投和中信证券分别发行了3只。

从单家券商的发债情况来看，今年已有32家券商的发债规模超过百亿元。其中，招商证券以1015亿元的发行额位居榜首；广发证券次之，发行额为797亿元；中国银河证券紧随其后，发行额为766亿元；中信建投和国信证券的发行额分别为750.07亿元和749亿元。

随着券商国际化步伐的加快，国际化市场已成为券商重要的融资渠道。今年，已有7家券商在海外市场发行了24只债券（按起息日计算），总规模达36.13亿美元。中信建投以8.64亿美元的发行额位居海外发行榜首；天风证券发行了6.8亿美元；国泰君安和海通证券的发行额均超过4亿美元。

北京艾文智略投资管理有限公司首席投资官曹辙指出，券商选择境外市场发行债券是适应市场发展和国际化战略的合理选择。随着中资券商国际化进程的推进，券商积极利用境外市场发债融资，展现了其对境外市场的适应性和对融资渠道的有效运用。同时，在境内和境外市场同时发行债券，有助于拓宽融资渠道，降低对单一渠道的依赖，并通过把握时机获取汇率优势，降低融资成本。然而，券商在境外发债时也需密切关注潜在的汇率风险和市场波动。

审慎融资

聚焦资金运用

从募资用途来看，券商通过发行债券所筹集的资金主要用于置换到期公司债券本金、调整债务结构、补充流动资金以及满足业务运营需求等。多家券商在发债公告中明确表示，将根据公司战略目标及业务发展的实际需要审慎使用资金。

从融资成本来看，今年券商发行的证券公司债平均票面利率为2.3%，低于去年同期的2.99%；次级债的平均票面利率为2.59%，低于去年同期的3.6%；短期融资券的平均票面利率为2.07%，低于去年同期的2.54%。

中国信息协会常务理事朱克力表示，债券票面利率反映了券商融资成本，今年券商融资成本整体下降，发债融资相较于其他融资方式具有显著的成本优势。同时，发债融资还具有避免稀释股东权益、融资期限和规模灵活多样、发行流程便捷高效等优点。

整体来看，与去年同期相比，今年券商发行债券的数量和总额均有所下降，分别下滑13.56%和13.58%。其中，证券公司债和次级债的发行规模分别同比下滑21.5%和16.17%，而短期融资券的发行规模则同比增长2.6%。

朱克力认为，今年券商发债融资的热情不及去年，反映了券商对待发债融资的态度更为审慎冷静，积极响应走资本节约型、高质量发展之路等政策号召。未来，券商应进一步平衡轻、重资本业务的发展，合理确定发债融资规模与频率，提升资金使用效率，实现更加稳健的发展。

（文章来源：证券日报）