21世纪经济报道记者林昀肖北京报道

今年，中药企业并购活动频繁，特别是在8月以来，羚锐制药、康缘药业、片仔癀和华润三九等中药上市企业相继公布了并购交易计划。此外，云南白药和片仔癀近期设立投资基金的举动，被视为外延并购的前奏，预示着中药行业并购整合趋势的延续。

医药行业资深营销专家李众在接受采访时表示，中药行业的整合是国家战略方向，大型中药企业可能加大整合力度，推动行业强者恒强。拥有知名品牌、优质产品、高效团队和研发实力的中药企业将快速发展，而小型企业则可能面临被整合的命运。华润、国药等大型国有企业也将加大市场布局战略。

在中药行业并购整合中，除了中成药领域的并购外，向生化创新药领域的跨界、多元化布局也成为显著特点。11月以来，康缘药业和羚锐制药相继宣布收购生物和化学制药企业，进军创新药领域。此前，香雪制药TCR-T细胞治疗产品的进展也一度在资本市场引发关注。

河南动销企业管理咨询有限公司总经理郑佩指出，在中药企业多元化布局中，研发实力是首要考虑因素，包括专业的研发团队或与成熟研发公司的深度合作。同时，如果OTC或临床销售渠道足够强大，可以从终端渠道中研发补充产品，做大做强研发管线。

近期，A股中药上市企业并购消息不断。12月4日，羚锐制药宣布拟收购银谷制药100%股权，估值不超过7.82亿元。银谷制药是一家化药制药企业，拥有高选择性抗胆碱能受体拮抗剂1类新药等。11月7日，康缘药业宣布计划以2.7亿元收购中新医药100%股权，中新医药有4款创新药进入临床研究。

此外，华润三九在今年8月宣布以62.12亿元收购天士力28%股份，成为其控股股东。华润三九还于6月收购昆明华润圣火51%股权，旨在整合三七业务，解决同业竞争问题。这些收购旨在整合资源，形成协同效应，拓展业务领域，完善产品矩阵。

云南白药和片仔癀也通过设立投资基金的方式，为外延并购铺路。云南白药拟与中银国际投资共同设立70亿元的中医药大健康创新基金，其中云南白药出资50亿元。片仔癀也设立了健康产业投资基金，旨在通过投资推动外延发展。

业内人士指出，中药企业并购趋势包括向上下游产业链延伸、扩大产品体系和数量、以及更多投入研发。相较于中药领域，化药和生物药的研发面更广、机会更多。近年来，“国资进场”成为中药行业并购的显著趋势，如华润三九的并购动作。中医药产业未来向好，但部分企业需要寻找稳定途径，国有企业提供强大后盾。

在行业并购整合浪潮中，“跨界布局”也是显著特点。部分中药企业选择收购化药和生物药企业，谋求多元化布局。羚锐制药收购银谷制药，康缘药业收购中新医药，均体现了这一趋势。香雪制药在TCR-T细胞治疗产品方面取得突破，股价大幅上涨。

李众指出，西药企业切入中成药市场，中成药企业切入创新药市场，两者市场相通但面临不同挑战。中药企业面临原料成本上升、集采等因素影响，需要注重研发，关注医保和中成药集采。然而，跨界布局生化创新药面临众多挑战，需要充分论证和布局。

北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇教授指出，中药企业在生化创新药布局中可能面临技术研发瓶颈、资金压力和法规审批挑战。跨界布局可通过渠道共享、品牌协同和研发协同实现协同发展。

（文章来源：21世纪经济报道）