9月24日启动的本轮A股市场行情，伴随着市场流动性的显著增强，成交额屡创新高。在此期间，A股市场交易活跃，主要得益于增量资金的持续涌入。据最新数据显示，截至12月9日，自9月24日以来，A股市场的融资余额已增加近5000亿元，同时股票型ETF资金净流入超过2200亿元，上市公司回购金额累计超240亿元。

分析指出，当前A股市场流动性充裕，主要得益于政策面的积极支持以及经济修复的预期。这些因素共同作用下，促使增量资金加速流入A股市场。

自9月24日以来，A股市场交易持续活跃，流动性显著增强。9月25日至12月10日，A股市场连续50个交易日的成交额超过1万亿元。数据显示，截至12月10日，上证指数、深证成指、创业板指在此期间分别累计上涨24.51%、33.76%、47.93%。此外，申万一级行业全线上涨，其中计算机、商贸零售、综合行业领涨，涨幅分别高达63.22%、56.62%、53.82%。

融资与ETF资金双轮驱动市场

本轮市场行情的上涨和成交量的放大，离不开增量资金的持续流入。从资金面来看，杠杆资金和股票型ETF成为推动市场上涨的重要力量。截至12月9日，A股市场的融资余额达到18567.21亿元，创下逾9年新高，自9月24日以来增加了4957.36亿元。其中，10月和11月分别增加2684.03亿元和1348.01亿元。

在行业层面，自9月24日以来，申万一级31个行业均出现融资余额增加的情况。其中，电子、非银金融、计算机行业的融资余额增加金额居前，分别为819.68亿元、608.07亿元、552.35亿元。此外，机械设备、电力设备、汽车、医药生物、通信、国防军工等行业的融资余额增加均超过200亿元。

在个股方面，自9月24日以来，共有56只股票的融资净买入金额超过10亿元。其中，东方财富、中芯国际、中国平安、中信证券、江淮汽车的融资净买入金额居前，分别为183.34亿元、58.04亿元、48.75亿元、43.20亿元、42.60亿元。相比之下，海康威视、贵州茅台、伊利股份、顺丰控股、科大讯飞的融资净卖出金额居前。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，增量资金是本轮A股市场上涨的重要因素。他指出，投资者开户数以及融资余额近期明显上升，从成交额和换手率来看，市场当前处于2015年之后最为活跃的时期。

除了融资资金外，借道ETF流入股市的资金也是本轮市场行情增量资金的重要来源。数据显示，截至12月9日，自9月24日以来，股票型ETF资金净流入达到2207.98亿元。其中，国泰中证A500ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、南方中证A500ETF等产品的资金净流入额均超过百亿元。

招商证券首席策略分析师张夏表示，当前ETF产品在银行渠道的渗透率快速提升，为市场提供了大量的增量资金。

上市公司回购潮涌

除了融资资金和ETF资金外，上市公司的回购行为也成为本轮市场行情的重要支撑。数据显示，截至12月9日，共有771家上市公司进行了回购操作，回购金额合计达到240.91亿元。其中，48家上市公司的回购金额超过1亿元。

具体来看，方大炭素、药明康德、中国石化、中远海控、温氏股份等公司的回购金额居前。此外，超过1100家上市公司在此期间发布了回购相关公告，显示出上市公司对于市场前景的信心。

值得注意的是，多家上市公司还通过注销式回购等方式优化资本结构。同时，部分上市公司及其控股股东还与银行签订贷款协议或取得贷款承诺函，计划使用贷款资金进行回购或增持操作。

中信证券联席首席策略分析师裘翔指出，本轮回购增持再贷款支持以回购为主，非央国企更加活跃。他预计，随着贷款支持比例的提升，未来将有更多的资金用于回购或增持操作。

对于未来A股市场的增量资金来源，华金证券首席策略分析师邓利军表示，货币政策有望进一步宽松，这将促使保险资金和外资等机构资金加速流入A股市场。他同时指出，随着A股市场投资环境的初步修复以及外资对A股市场低配状态的改变，未来国内居民资产和全球资金配置需求将发生更积极的边际变化，有望为A股市场提供更强的支撑。

（文章来源：中国证券报，有删改）