□ 截至12月9日，9月24日以来，A股ETF市场资金净流入累计达到690.4亿元

□ 今年上市公司回购金额大幅增加，这部分股权短期不会流通，构成一股重要买入力量

□ 海外资金看好中国资产，12月初通过杠杆ETF买入中国股票，相关产品规模创历史新高

◎记者王彭

自9月下旬以来，随着一系列增量政策的密集出台，A股市场迎来了一波强劲的反弹行情。多家机构认为，此轮行情的推动力主要来源于增量资金，其中股票ETF、分红回购以及海外资金起到了关键作用。

进入12月，海外资金对中国资产的看涨信号愈发明显，一只杠杆做多A股的产品规模更是刷新了历史新高。与此同时，机构普遍认为，中国经济基本面的持续修复以及更多支持政策的出台，将进一步增强资金配置需求，有望为A股市场的持续走强提供有力支撑。

在本轮行情中，股票ETF和上市公司的分红回购成为增量资金的主要来源。数据显示，截至12月9日，自9月24日以来，股票ETF市场资金净流入累计达到690.4亿元。其中，嘉实上证科创板芯片ETF资金净流入排名第一，达到176.24亿元。此外，嘉实中证500ETF、景顺长城中证A500ETF和摩根中证A500ETF也分别获得了显著的资金净流入。

今年以来，股票ETF市场持续吸引资金流入。截至12月9日，股票ETF份额增长2933.26亿份，资金净流入累计达到7588.85亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF和华夏沪深300ETF资金净流入分别排名第一和第二。

除股票ETF外，上市公司回购和分红也是本轮行情的重要推动力。五矿期货指出，今年以来上市公司回购金额大幅增加，尽管主要用于股权激励，但短期内不会流通，实质上构成了一股买入力量。同时，随着监管层的引导和上市公司资本开支的下降，今年上市公司中期分红较多，预计2024年度分红总额将达到28000亿元。

海外资金方面，12月以来，看涨中国资产的信号愈发明显。据统计，12月2日至6日，海外资金通过杠杆ETF大量买入中国股票，相关产品规模创历史新高。其中，2倍做多沪深300ETF-Direxion的资产规模在短短一周内增长了30.54%。此外，华尔街交易员还买入了另一只更具杠杆性的ETF看涨期权，显示出对中国资产的强烈看好。

中国经济数据的持续改善是海外资金看好中国资产的重要原因。11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，连续两个月位于荣枯线以上，创下近七个月新高。分析人士认为，近期中国股票ETF市场涌现大量看涨期权，预示着外资对中国资产的情绪再度升温。

展望未来，多家机构认为，受多重利好因素叠加影响，增量资金将持续涌入中国市场。华西证券表示，宽裕的流动性和乐观的政策预期是近期行情的主要支撑，“跨年行情”值得期待。五矿期货认为，随着市场无风险收益率下降，大量场外资金可能会借道ETF配置中国股市以实现资产的保值和增值。

量子基金创始人吉姆·罗杰斯近期虽然大幅减持了各个市场的投资头寸，但保留了对中国市场的投资。他认为中国经济将持续发展，在全球经济中的地位将越来越重要。此外，施罗德投资和瑞银资产管理等机构也看好中国股票市场的长期前景。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）