AI导读：

银河证券研报指出，通信行业表现强劲，基金超配且头部集中，营收及利润水平回暖，AI与运营商资本开支结构优化共振，算力及通信应用板块表现亮眼。建议关注中国移动、海格通信等潜力股。

证券时报网讯，银河证券最新研报深度剖析通信行业：1) 通信指数表现强劲，基金超配且头部效应凸显。自年初以来，通信行业在全行业中涨跌幅位居前列，人工智能的崛起更是为通信行业注入了新的成长动力，推动行业总市值占比及成交额稳步上升。第三季度，尽管基金公司对通信持仓标的数量有所减少，但持仓金额却大幅增加，显示出高度集中的投资趋势，通信行业的市场关注度和交易活跃度显著提升。

2) 通信行业整体营收及利润水平稳步回暖，费用管控取得显著成效。前三季度，通信行业整体业绩表现稳健，营收及毛利率水平均有所回升，剔除运营商后，毛利水平增速相对平稳，营收增幅自2023年以来明显提升。毛利率方面，行业毛利率保持稳定增长，剔除运营商后，净利率增速更是高于毛利率增速，显示出行业盈利能力的持续优化。

3) AI与运营商资本开支结构优化共振，算力及通信应用板块表现亮眼。从分子板块来看，卫星互联网板块营收增速略有回调，但人工智能驱动下的算力板块营收大幅增长，物联网板块也呈现触底回升态势，5G应用更是蓬勃发展。当前，通信行业的推动因素主要以运营商资本开支结构优化为基础，与人工智能形成共振，细分子行业呈现发散趋势。尽管基金公司主要持仓头部集中度较高，但行业仍存在较大的挖掘空间。建议关注以下潜力股：中国移动、海格通信、中际旭创、新易盛、光迅科技等，它们有望在通信行业的未来发展中发挥重要作用。

（文章来源：证券时报网）