财中社12月10日电华龙证券最新公告指出，银行板块凭借股价稳定及高股息率的显著特点，在未来几年内，其高股息加股价稳定的投资逻辑有望继续受到市场青睐，成为机构投资者的优选方向。在化债的大背景下，银行的资产负债表修复机会显著增强，尽管化债可能对银行的净息差和信贷增速产生影响，但在资产质量改善和社会总体利率下行的环境下，银行板块的高股息投资价值更加凸显。随着资产质量的提升，银行未来的信贷投放节奏也将得到有效加快，上市银行板块的估值也有望随着资产结构的改善而逐步上升。

自2024年9月24日后，一系列提振经济的政策密集出台，为稳定银行资产质量改善预期提供了有力支撑，同时也释放出后续信贷稳定增长的积极信号。因此，2025年银行板块的绝对收益机会备受看好。在银行板块中，高股息和股价稳定性表现优异，位居申万一级行业首位，风险收益指标显著占优。随着政策的持续推进，险资和社保资金入市的规模有望扩大，上市银行因此具备较强的长期资金配置价值，与长期资金的适配性也较强。预计2025年，政策的持续推进将进一步推动长期资金对银行板块的配置规模提升，高股息和股价稳定的投资逻辑将在未来几年持续得到催化。

此外，券商行业的并购重组步伐正在加快，政策的催化以及长期资金的入市将有助于提升上市券商的估值和业绩，券商板块有望迎来戴维斯双击的良机。自四季度以来，股票市场的日均成交额已接近2万亿，两融余额也超过了1.8万亿元，达到年内高点。截至2024年11月29日，证券指数的PB估值为1.51倍，十年区间估值分位数为39%，仍处于合理估值区间。9月的国新办新闻发布会和政治局会议明确要求提振资本市场，预计2025年券商的泛财富管理和投资类业务将持续受益，证券行业的利润将逐季改善，2025年的基本面有望继续提升。券商行业的并购重组步伐加快，上市券商相关标的有望受益，并带动券商板块的估值提升。政策的催化以及长期资金的入市将有助于提升上市券商的估值和业绩，券商行业有望迎来戴维斯双击的机会，维持行业“推荐”评级。

在资本市场构建“长钱长投”制度体系的大背景下，保险资金入市的力度有望进一步加强，2025年上市险企有望在基本面改善和投资端配置上迎来新的机遇。保险业新“国十条”明确提出要“服务实体经济、发挥保险资金长期投资优势”，保险权益资产中FVOCI模式的占比有望提升，这将进一步增强保险投资端收益率的稳定性。在资本市场构建“长钱长投”制度体系的大背景下，保险资金入市的力度有望进一步加大。

（文章来源：财中社）