12月9日，国家统计局揭晓了11月全国CPI（居民消费价格指数）与PPI（工业生产者出厂价格指数）的最新数据。

数据显示，11月份全国居民消费价格同比上涨0.2%，其中城市和农村分别上涨0.1%和0.2%。食品价格上涨1.0%，非食品价格则保持不变。消费品价格同样持平，而服务价格上涨0.4%。1至11月的平均居民消费价格同比上涨0.3%。

与此同时，11月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，降幅较上月收窄0.4个百分点，且环比由上月的下降0.1%转为上涨0.1%。工业生产者购进价格也同比下降2.5%，环比下降0.1%。值得注意的是，11月PPI环比涨幅半年来首次转正。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟指出，11月份一系列存量政策和增量政策协同发力，国内工业品需求有所恢复，PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。

数据显示，11月食品价格环比降幅超过近十年同期平均水平2.5个百分点，全国CPI同比上涨0.2%，涨幅较上月回落0.1个百分点；环比则下降0.6%，降幅较上月扩大0.3个百分点。

11月CPI同比涨幅回落 图片来源：国家统计局

东方金诚首席宏观分析师王青表示，受上年同期基数大幅下沉及当月气温偏高影响，蔬菜、水果供应增加，价格大幅下降，导致食品价格走低，拖累整体CPI同比涨幅低位回落。而当月食品之外的其他商品和服务价格走势平稳，同比涨幅较上月有所回升。

广开首席产业研究院首席金融研究员王运金认为，11月平均气温较高、冷空气偏少，对蔬菜、鲜果、水产品等的生产与运输影响较小，供应充足，价格回落，成为CPI环比下降0.6%的主要因素。

董莉娟指出，11月食品价格环比下降2.7%，降幅超近十年同期平均水平。全国平均气温为1961年以来历史同期最高，利于农产品生产储运，食品中鲜活食品价格大多超季节性下降。

展望12月，王青预计，伴随食品价格下跌的拖累效应减弱，以及支持耐用消费品以旧换新等政策的持续显效，再加上楼市回暖，居民消费需求会进一步回升，物价上涨动能会有所改善。

王运金表示，11月物价指数增长仍相对缓慢，一揽子增量政策效果显现仍需时间。预计年底将持续加大调控力度，积极财政政策将加大对餐饮、旅游、汽车、家电等的消费补贴力度，改善民生，增加重点产业与核心领域的财政支持力度；稳健货币政策将继续推动市场贷款利率下行，增加流动性供给。

PPI方面，11月环比由上月下降0.1%转为上涨0.1%，生产资料价格上涨0.1%，生活资料价格则由下降0.4%转为持平。

11月PPI环比转正 图片来源：国家统计局

王青表示，11月PPI环比实现回正，主要受生活资料价格拉动，耐用消费品需求改善，提振价格环比上涨。

中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬指出，11月PPI环比回升，主要由于一系列增量政策与存量政策协同显效，国内部分工业品需求得到恢复。但国际原油价格下行，导致石油相关行业价格下行，部分装备制造业价格下降。

数据显示，11月工业生产者购进价格中，非金属矿物制品业、有色金属冶炼和压延加工业、黑色金属冶炼和压延加工业等价格上涨。王运金表示，这与政策推动房地产市场恢复与加快基建项目建设有关。而国际原油价格下行，带动我国石油相关行业价格下降。

温彬表示，11月PPI同比环比均有改善，体现出一揽子增量政策对生产端的带动作用。但国内总需求仍然偏弱，居民消费信心较低，工业生产回暖基础仍不牢固，政策仍需继续加大逆周期调节力度。