12月9日，国家统计局最新数据显示，11月份居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，环比下降0.6%。与此同时，工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.5%，但降幅较上月收窄0.4个百分点，环比则由降转涨，微增0.1%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析指出，11月CPI环比下降主要受气温偏高及出行需求减少影响，同比则小幅上涨。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.3%，涨幅扩大0.1个百分点。PPI环比转涨，同比降幅收窄，得益于一系列存量和增量政策的协同发力，国内工业品需求有所恢复。

CPI变动分析：环比降，同比微涨

据统计，11月份CPI同比变动中，翘尾因素影响约为0.1个百分点，新影响因素约为0.1个百分点。对于后续CPI走势，东方金诚首席宏观分析师王青预测，12月CPI环比有望由负转正，同比涨幅或升至0.4%左右，主要受食品价格下跌拖累效应减弱、耐用消费品以旧换新政策持续显效及楼市回暖等因素影响。

民生银行首席经济学家温彬亦认为，CPI同比涨幅或将回升，主要受冬季肉类需求增加、鲜菜鲜果生产储运受影响推升食品价格，以及国内增量政策改善内需、提振消费信心推动核心CPI上涨等因素作用。

广开产业研究院首席金融研究员王运金指出，年底受天气影响，食品价格可能小幅回升，带动CPI上涨，同时CPI与PPI翘尾因素影响归零，房地产市场持续修复，基建加快推进，制造业稳步增长，需求恢复节奏加快，物价有望加速回升。

PPI变动分析：环比转涨，同比降幅收窄

据统计，11月份PPI同比变动中，翘尾影响约为-0.3个百分点，新影响因素约为-2.2个百分点。对于后续PPI走势，温彬预计，受全球需求趋弱影响，大宗商品价格将整体回落，但国内增量政策渐进显效，市场供需关系得到边际修复，有望推动工业品价格回升，PPI同比降幅将有所收窄。

王青则预测，12月PPI同比跌幅将进一步收敛至2.3%左右，后期工业品价格上行态势将取决于逆周期调节政策提振经济复苏动能的效果，特别是房地产市场能否企稳回暖。

政策建议：持续加大调控力度

针对后期政策应对，王运金认为，11月物价指数增长缓慢，增量政策效果显现需时间，年底应持续加大调控力度，积极财政政策加大消费补贴力度，改善民生，增加财政支持；稳健货币政策推动市场贷款利率下行，增加流动性供给。

温彬指出，PPI环比、同比均有所改善，体现增量政策对生产端的带动作用，但CPI同比涨幅小，环比回落，国内总需求偏弱，政策需继续加大逆周期调节力度，促进物价合理回升，货币政策保持宽松，配合财政政策与其他政策提振消费、扩大内需。

王青表示，当前物价偏低，促消费政策、楼市支持政策需进一步加码，央行将更重视促进物价合理回升，实施有力逆周期调节，预计明年上半年可能继续降息降准。

（文章来源：新京报）